長青基金 熬得久賺得多 |安聯投信

全球股市籠罩低氣壓，投資人持有的股票型基金，績效多呈負數

。但從長期投資的角度來看，走過十年的長青基金，歷經多空頭

階段，仍能保有年化一成以上的報酬率，投資人如能耐心度過熊

市，可望獲得長期利潤。

1997年亞洲金融暴、2000年網路泡沫化、2001年美國911事件等，

均曾重創股市。但近來美國道瓊工業指數連續跌破萬點、9,000點

整數關卡，單日跌幅也跌創新高，是112年來上表現最差的一周。

股市重挫、財富縮水，觀察走過多頭、空頭階段，成立逾十年的

長青基金，雖然短期波動也很大，但長期仍有不錯的成績。根據

Lipper統計，這些成立逾十年的長青基金，績效最佳的豐印度基金

，近一年報酬率是負55%，但拉長時間來看，年化報酬率可達

19.53%。

豐印度股票基金經理人聖傑夫．道格（Sanjiv Duggal）曾在下!半

年指出，下半年已可進場買印度股票，雖然印股在8月、9月上旬

曾反彈，但不敵全球系統性金融風暴，9月至10月迄今持續下滑。

聖傑夫在其最新看法中表示，短期來看，印度市場可能持續股價

震盪、成交低迷，但他仍對中期維持正向的看法。目前印股本益

比已來到14倍的歷史低檔，而未來兩年印度企業獲利成長率可望

達到15%至20%，價值面非常具有吸引力。

資產管理業者建議，在金融風暴及景氣疑慮下，全球股市進入大

幅震盪的走勢。印度股市目前還是新興市場，具有新興市場共通

的高風險、高波動度特性，建議投資人審慎評估風險接受度，著

眼中長期前景投資印度股市。

另一檔霸菱東歐基金，近一年績效雖是負52%，但年化報酬率可

達18.25%。該檔基金經理人嘉蒂雅（Ghadir Abu Leil-Cooper）指出

，俄羅斯股市受創，目前市場不確定性升高，很多俄羅斯的投資

人，面臨來自國際或當地銀行的融資付款需求或保證金追繳，這

將迫使俄羅斯股市賣壓出籠，即使俄羅斯的基本面仍維持強勁。

嘉蒂雅表示，市場給予俄羅斯公司股票實際的評價，落差非常大

，即使基本面好，管理能力佳，擁有極佳獲利潛力的好公司，也

難逃被錯殺的命運，股價大幅下跌。不過，她相信當投資人開始

再次關注基本面時，俄羅斯股市將開始復甦。

德盛東方入息基金經理人允卓德分析，美國金融風暴使得歐洲以

及美國本土經濟成長下滑，需求走緩，間接影響亞洲出口。亞洲

央行包含南韓、泰國、印尼以及菲律賓等，預料將於明年開始降

息，以穩定市場。而全球景氣的趨緩，將壓抑原物料價格快速飆

漲，使通膨問題趨緩，並降低亞洲經濟及市場的整體壓力。

允卓德指出，因美國市場不穩定，使得國際資金周轉率提高，有

些優良的亞洲企業，可能被超賣，這也使得投資價值浮現。短期

來看，亞洲表現仍將受國際盤勢影響，但只要歐美政策有效穩定

金融環境後，亞股必能回歸基本面。