類公債 亂世護身符 |日盛投信

全球股市持續下滑，讓相對安全的債市市場受到注意，尤其在通

膨預期減緩、就業狀況、民間消費及企業信貸緊縮持續惡化下，

歐美國家貨幣政策將維持寬鬆，對債券的價格走勢有利，債信評

等最高的政府公債及由政府所擔保的類公債商品，投資價值將浮

現。

元大投信指出，美國紓困案過關，未來金融機構手中的不良債權

可望透過市場轉售或直接由美國政府收購，將增加債券的透明度

及金融市場流動性，對債市來說是一項利多。惟未來是否還有大

規模金融債券虧損的事件發生不得而知，加上經濟基本面短期難

以反轉，現階段還是先保守應對。

以目前市場資金動向來看，歐美國家債市及短期貨幣市場較受到

市場青睞，美國2年期政府公債殖利率自從雷曼兄弟事件以來下

滑80個基本點，目前價格偏高，可留意其他政府所擔保的資產證

券化商品，如不動產證券化（MBS）等。

元大投信表示，這類類公債商品不但息收相對公債較高，且安全

性佳，又擁有較高的流動性貼水，在公債殖利率過低，以及美國

紓困方案通過後，有助其他證券化商品流動性，對機構MBS也連

帶受惠。

日盛投信分析，類貨幣市場型基金因資產安全與變現靈活，有利

資金調度，適合追求穩定收益、風險承受度較小的投資人。目前

市場波動大，投資人更應掌握信用及流動性風險為選擇投資商品

不可缺少的兩項要素，報酬績效非首要考量，以收取利息收入為

主的類貨幣市場基金，可望成為法人資金調度與個人短期資金避

險的標的。

日盛投信表示，類貨幣市場型基金投資標的大多是投資銀行定存

單、公債附條件交易（RP）等，屬風險低、流通性高的短期投資

工具，基金淨值波動小且報酬穩定度佳。

由於市場對資金流動性仍存有疑慮，所以類貨幣市場基金投資占

比中，公債附條件交易比率較高，但相對受益率較低，目前政府

啟動存款全額保障措施，對於存在各機構的銀行定存單保障無虞

，因此類型基金不需擔憂安全性及流動性問題，並可提高銀行定

存單投資部位，受益率亦將同步提升。