全球金爆...陸股沒被炸倒 |日盛投信

中國17屆三中全會今（9）日登場，四天的會議重點將放在推行「

三農穩，穩天下」方針及未來經濟發展等重要議題，顯示中國政

府力穩經濟與股市的決心。投信業者預期，陸股與全球連動性已

降低，未來上證將持續反覆橫向盤整。

但港股因與美中連動仍深，且內需消費力受景氣影響甚大，在美

股尚未止穩前，港股震盪仍大。

日盛大中華基金新任的經理人王怡指出，中國的三中全會，農村

發展、全球金融海嘯對中國的影響、中國經濟如何一保一控、用

力如何均衡、資源性產品是否隨行就市、如何重構食品安全信心

，都是全會關注議題。過去數周，中國的最高領導層已陸續發表

有關全球金融危機對中國影響的評論，中央政府已展現經濟強化

內需的決心。

王怡認為，雷曼兄弟事件後，從9月15日至今，上證指數不跌反

漲超過9%，陸股似乎與美股及全球股市連動性降低，中國經濟政

策也開始轉變，宏觀調控放緩，經濟刺激方案陸續推出，中國基

本面可望轉佳。

相關數據顯示，中國9月CPI連四月下降，前八月城鎮固定資產投

資同比增長27.4%，同期中國出口也增長22.4%。且下半年以來，

投資、出口均繼續保持20%以上的成長。

亞洲開發銀行駐中國代表處預測，中國2008年經濟成長率為10%

、2009年為9.5%。對於油汽電以及鐵路投資明顯增加，高於市場

預期，顯示內需市場及公用事業的增溫。

王怡表示，此時可留意紅籌股及利基型產業類股，如中資銀行及

通訊類股，中資銀行因中國土地國有政策，金融體系相對安全，

不易有土地超貸及不良資產壞帳的隱憂；在通訊類股方面，中國

普及城市到農村網絡建構，以縮小城鄉差距，並有能力進行技術

輸出鄰近國家，如印度、尼泊爾、巴基斯坦等，加上新聯通二年

各人民幣500億元的資本支出，具發展潛力。

王怡分析，十一黃金周具指標性的香港百貨商場提袋率及人潮皆

不如去年，顯示內需受到景氣衰退影響，由於香港與美股連動仍

高，9月中來指數已下滑超過8%，9月18日和9月30日曾一度展開

「V」形反彈，但卻仍現一浪低於一浪的弱勢反彈，在美股未明

確止穩前，港股短線下滑風險仍高且震盪加大，建議避開景氣循

環股，可留意與景氣連動度低的公共事業及國行等恆指成份股。