上中下游 分散布局

農業商機潛力大，農糧企業成為投資新星。不過，並非整體產業

都受惠，農業上游廠商因屬資源擁有者，對價格最具主宰力量，

將使產業供應鏈出現上肥下瘦的現象，包括農林漁業生產者，及

肥料與農業化學廠商，中長期投資趨勢看好。

聯合國糧農組織預估，未來食物價格將維持上揚，2050年前，全

球糧食生產量須提高至目前的二倍，才能應付未來全球人口成長

的糧食需求。在僧多粥少情形下，未來農業中下游廠商，包括生

物科技、農業機具使用、倉儲設備，及農田水利灌溉等基礎設備

，都將大量投入，意謂相關公司的未來營收，仍具有成長空間。

面對農業議題，不管是經濟學人提到的「沈默海嘯」，或世界銀

行擔心的「沈默飢荒」，一再顯示全球高糧價時代已經來臨，受

惠最大的是農業上游產業。屬於上游資源擁有者的農林漁類生產

商，具備成本容易轉嫁下游的優勢，加上聯合國預測，未來數年

全球食物價格，將有再上漲35%的空間，受惠最深的將是上游農

糧企業。

雖然世界各國持續努力防止土地遭受破壞，但成果相當有限。目

前北美及西印度地區已著手改善農田灌溉技術，提高土地利用效

率，對農業科技產業來說，全球可耕土地退化現象，反而增加農

田機械、設備及相關科技廠商獲利機會。

新光投信認為，投資人若看好農糧企業投資前景，建議選擇分散

布局至產業上、中、下游的相關基金為主，並避開本益比已偏高

的個股，才能避免短線受農產口價格波動與投資人預期心理影響

。