銀行呆帳壓力大？法人不悲觀 |合作金庫銀行

金融股短線跌深反彈，但在全球景氣趨緩下，銀行業放款呆帳壓

力似有升高跡象。法人指出，中小企業及不動產放款品質將有疑

慮，但銀行呆帳提存能力今非昔比，不必過度悲觀。

金融股指數上周五大漲31點，以919點收盤，一舉突破5日、10日

及20日均價，短線技術線型有利多頭攻堅。在低股價淨值比等題

材下，富邦金（2881）、元大金（2885）、新光金（2888）及國

泰金（2882）等，上周都出現鉅額配對交易，顯示逢低接手買盤

不弱。

法人評估，2008年金融產業獲利成長動能疲弱，主要金融股獲利

有較2007年衰退之虞。金融上市公司7月獲利數字揭曉，包括華

南金（2880）旗下華銀、第一金（2892）旗下一銀、台企銀（

2834）及合庫（5854）等公股銀行，7月獲利皆較上半年平均水準

下滑，分別減少59%至16%不等。獲利表現不如預期，主要是受呆

帳提存數增加、金融商品評價損失及呆帳收回減少等影響。

區域性銀行2009年過後也將各自面臨不同業務提存呆帳壓力，像

近年積極衝刺中小企業放款的台中銀（2812），在全球經濟趨緩

浪潮下，資產品質需予留意；南高都會區房價已呈下滑，高雄銀

（2836）及京城銀（2809）房貸資產品質也是觀察重點。

部分法人表示，金融股股價跌幅已深，股價淨值比評價也處在近

五年低檔，短線不排除有技術性跌深反彈機會；但在國內外經濟

疲弱夾擊下，銀行企金放款及房貸資產品質可能轉差，基本面存

在不確定因素。

不過，也有法人認為，金融股股價淨值比為2001至2003年科技泡

沫以來低點；銀行逾放比已由2001年底11.27%大降至2008年4月

的1.65%。就逾放金額來看，銀行現今呆帳提列包袱，已是2001年

的七分之一，未來對於房貸或中小企業違約，金融機構呆帳提存

能力將是當年七倍以上，無需過度悲觀。

另銀行獲利今年起逐步恢復正常水準，加上且兩岸政策持續開放

，有助於評價重新提升，銀行股將成為市場重心。法人表示，兩

岸金融持續開放以及金融改革，有利於大型金融股，投資建議以

大型銀行股如國泰金、兆豐金（2886）、富邦金為首選；另第一

金及合庫等企金股也被看好。