證交所整合上市推動跨國合作 |證交所

我近期到過香港、東京、倫敦、紐約等證交所拜訪過，發現了幾

個共同趨勢，提出來與各位先進一同討論，包括第一個是整合，

有衍生性商品、證券的整合，也有前後台的整合等，透過整合，

證交所可以產生競爭力、發揮更大的價值。

第二是跨國的併購，我們某種程度也臆測香港和上海證交所的合

併，未來有可能會出現。第三是跨國上市成為資本市場重要的生

意來源，我認為我們應該加強海外公司上市，例如紐約證交所外

國公司上市的數目接近20%，台股有1,000多家上市櫃公司，理論

上應該要超過200家外國公司上市櫃才算國際化。第四則是上市的

行銷，各國證交所現在對行銷非常重視，例如東京期貨交易所中

，有10%的員工，都是在做行銷策略。

另外一個我想提到的是台灣證交所未來潛在的危機，我認為香港

證交所是我們最大的競爭者，香港股市過去比較多法人參與，但

近幾年也朝部分散戶市場逐步邁進。台灣證交所可以用高本益比

和低成本、感情的說服等方式，多吸引台商回台上市。第二個潛

在的危機是上海證交所，該地區股市上市公司也逐漸增加，且其

本益比高、內需市場品牌驅動力大，都是要留意之處。

資本市場有一句名言：「To lead or to leave」，在資本市場競爭，

一定要不斷的增加競爭力，讓自己處在競爭同業的前端，很難維

持在「中間」。

而台灣雖然沒有辦法所有事情都領先，但未來有兩塊領域或市場

，仍然可以成為領先的地位：第一個是台商，在中國的領導地位

，吸引在中國大陸經營的台商回台掛牌上市，讓台股有機會讓海

外公司的掛牌數量達到20%；第二是台灣的高科技業領先世界，

我們可以以「亞洲的那斯達克」的品牌號召投資人和公司，因為

台灣高科技業的優勢，不是香港或上海證交所可以短期做到的。

我對台灣證交所有短期和長期策略上的建議，短期指的是一年內

，四合一要整合和上市，一年內的初步整合一定要做到；另外，

跨國合作也是一定得做到，例如與CME、Nasdaq合作及合資等計

畫。

長期上的策略建議是三年，首先，希望在三年內海外公司上市達

100到200家，快速驅動台灣資本市場國際化。其次，交易文件英

文化的國際市場，許多外國投資人時常抱怨很多資料還要中文化

，非常麻煩、耗時，但東京證交所目前的主要文件都可以用英文

了，我們一定要做到快速英文化，否則這個語言交易障礙，將成

為與香港競爭的最大障礙之一。

再者，長期策略還有第二階段資本市場整合，包括現貨、期貨交

易平台的整合及單一資本市場法的立法，台灣的券商目前所做的

業務規模都仍太小，台灣券商如何在單一資本市場法裡面更擴大

業務，如何讓證券商成為幫助證交所及資本市場成長的動力，是

非常重要的一環。