布局台股 瞄準高殖利率大型股 |日盛投信

在通膨陰影籠罩下，美國復甦力道恐延後，新興國家的通膨問題

可能更甚於成熟國家，台股因有兩岸關係改善的政治題材，可望

成為在全球股市中表現突出。日盛投信示，投資人此時可選擇具

有高殖利率的大型權值績優股、原物料相關族群、土地資產及金

融族群，短期對抗通膨，長線迎接萬點行情的到來。

520後台股從高點回檔了超過8%，跌掉了不少投資人的信心，台

股不但沒有馬上好，反而變成馬上輸。針對投資人的疑惑，日盛

投信昨（9）日舉行「資金鮭魚回流，台股迎接萬點盛世」說明會

，由日盛投信旗下基金規模最大的日盛上選基金經理人李佳欣，

負責說明台股操作策略，該檔基金現約有130億元，近一季績效是

4.52%。

日盛投信投研處副總張島郎分析，從1998年至今年4月底，過去十

年的台股漲幅，明顯落後全球主要股市，跟表現最好的巴西相比

，差了556.65%，新政府上任後，台股已經出現結構面的改變，兩

岸關係改善是主要動力，台灣景氣、投資人信心指數及散戶加碼

意願的升溫，加上國內投資氣氛與環境改變，且台美利差縮小下

，可望吸引資金回流，增添台股未來上漲動能。

張島郎指出，台股的股息殖利率高居世界主要股市之冠，長期投

資價值高，台股目前本益比僅12倍，明顯偏低，在長線利多加持

下，台股萬點行情即使今年看不到，未來仍有機會。

李佳欣則表示，目前影響全球經濟最大的變數是通膨，由於原油

及食品價格上升引發的通膨預期正在蔓延，考量通膨風險漸高，

美國聯準會（Fed）暗示將暫停調降聯邦基準利率，下半年將不排

除升息，但是一旦升息，美國經濟復甦力道勢必受到影響。

由於這波通膨脹主要是由食品等原物料帶動，新興國家的通膨問

題，恐怕比成熟國家更嚴重，新興國家不一定能扮演全球股市的

成長要角，但台灣CPI指數組合中，食品僅占25%，所受到的通膨

壓力較低，CPI指數上漲幅度也較少，由於通膨率相對新興市場為

低，可望吸引資金流入。

李佳欣指出，受到員工分紅費用化新制實施影響，電子業第一季

稅前盈餘普遍較去年第一季及去年第四季衰退。獲利表現較佳的

產業為LCD中小尺寸、TFT、IC設計（PC相關）、晶圓代工、EMS

等，年增率逾15%。

傳產業第一季稅前盈餘普遍衰退，獲利表現較佳者為銀行票券、

造紙、散裝、橡膠等，年增率逾二成。李佳欣認為，下半年電子

產業可望走出低潮，台灣50成份股電子股平均現金殖利率4.21%，

高於非電子股的4.05%，選擇本業獲利高於通膨指數的個股，至少

可獲得穩定的資本利得。

她建議，投資人可布局高殖利率的大型權值績優股、產業寡占程

度高的產業及獲利高成長股，是電子業下半年選股主軸；傳產類

則可選擇原物料相關族群如鋼鐵、散裝等。