天達投顧：油價下修空間有限

國際原油價格由歷史高點拉回整理，美國商品期貨交易委員會

（CETC）5月29日宣布將針對油市炒作展開全面調查，為高油價

走勢投下變數。天達投顧表示，短線油價漲幅已高，此次美國公

開宣布調查油市炒作的大動作，短線對油價將造成壓抑，但隨著

夏季用油旺季即將到來，加上近期期貨多頭部位未偏高，因此，

油價向下修正空間有限，盤整的機會較大。

天達投顧表示，造成高油價走跌，需求大幅降低是其中一大要素

，亦或供給大幅成長，但就目前來看，市場並未出現這兩個訊號

。舉例來說，美國自去年10月以來，每週平均汽油需求呈現降低

趨勢，由約7,000萬桶降至6,400萬桶，然而過去一年來，油價卻持

續飆漲，顯示美國能源需求增減的影響力逐漸降低，反而新興市

場對能源的需求不可輕忽，如都市化帶動生活型態改變，汽車銷

售提高汽油需求，由此可見全球市場對原油的需求仍相當大。

而供給方面，過去一年來並未見到顯著成長，除了OPEC備用產能

仍位於低檔，即使市場期待俄羅斯、墨西哥增加原油供應，但基

礎設備缺乏、專業人力不足等問題，實際上要增加原油供應仍有

其困難，供需結構持續吃緊。