油電價狂漲 基礎建設基金暗爽 易轉嫁成本保獲利 抗通膨投資首選 |華南永昌證券投資信託

國際油價大漲小回，各國能源成本持續攀高，雖然台灣日前才執

行油電解凍政策，但歐美油電價格卻早已創下新高，由於這些公

司因成本已反映，獲利與營收可以持續成長，讓國內外油電概念

股多頭強勁，以投資基礎設施工業的基礎建設基金也跟著沾光，

吸引防禦性資金進駐。

後市看好

台灣日前正式調漲油價，電價也將於7月調整，現在只剩下水費還

可以喘口氣，正式引爆最不願面對的通膨問題。今年以來除了台

灣因選舉凍漲外，國外電價早已漲翻天，德國和英國2009年交割

的遠期電價今年初迄今已分別上漲20%及53%，美國部分區域的電

價亦上漲，以中西部為例，今年初至今上漲23%，預期未來電價

趨勢仍將持續看升。

華南永昌全球基礎建設基金經理人徐靜霞表示，由於這些基礎建

設事業，往往可以順利將成本轉嫁到下游，使公司的現金流量及

獲利可保持穩定，在什麼都漲的時代，成為抗通膨概念股。

高配息資金避險天堂

保德信基礎建設基金經理人黃榮安分析，基礎建設類股中，像電

信、電廠、天然氣事業等等，往往都是高配息族群，在通膨問題

升高下，也會讓避險資金流入這種收益較為穩定的族群。

黃榮安指出，歐美電力傳輸設備已面臨汰舊換新的高峰期，而新

興國家像是中國、南非、東歐、拉美等，電力供給趕不上需求增

加速度，使得電力相關、甚至擴及天然氣、煤等發電原料，都可

受惠而走高。

隨歐美油電價格走高，基礎建設類股年初在經過波整理後，技術

面也有強勁的支撐訊號，根據bloomberg統計，自4月初全球股市

反彈以來到5月27日，UBS全球基礎建設指數上漲4.35%，較MSCI

上漲3.91%表現佳。

新興亞洲成長力道強

國內除了正統的基礎建設基金外，其實像是日盛全球抗暖化基金

、摩根富林明JF東方內需機會基金，也都布局部分的基礎建設類

股。

摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何明詮認為，新興市場為

了因應大量的人口與民生需求，基礎建設需求持續成長當中，尤

其是新興國家集中的亞洲地區，有趣的是，歐美國家近期漲幅較

大族群多為能源類股，但亞洲國家反而是公用事業及通訊、大宗

零售等類股表現較佳，足見基礎建設類股的成長力道。