高股息基金 敢嗆通膨巨獸

天災襲擊亞洲，讓救災重建等基礎建設需求擴大，通膨也更顯嚴

重，原物料成本上升，產業所受的衝擊不小，但具有高股息特性

的類股卻可望從此波危機中出線，在具有穩定的現金收入下，高

股息類股可有較穩健的股價表現。

此外，高股息多屬各產業裡的績優龍頭公司，受到油價及原物料

價格飆漲的影響較低，具有進可攻、退可守的優勢。股神巴菲特

的老師葛拉漢曾說過，「股利是投資股票的首要考量因素，成功

的公司能經常發放股利，並且隨著時間增加。」

根據統計資料顯示，就1940年到2002年這段長達60年的經驗來看

，若長期投資美國S&P 500指數，約有36.37% 的獲利是來自股息

的貢獻。換句話說，在不考慮股價漲跌的情況下，選擇高股息股

票，等於先掌握三分之一的獲利在手。

保誠投信認為，全球今年的投資環境與往年不太一樣，油價、原

物料價格已衝高一段時間，通膨隱憂成為市場關注焦點，不過，

全球股市上沖下洗之際，高股息類股可降低股價波動的優勢，不

僅能分散投資風險，更有機會能保住口袋深度。

以高股息基金所投資的公司來看，多屬產業裡的績優龍頭公司，

包括金融、工業、電訊服務、公共事業、資訊業等，其獲利能力

較穩定，受油價的影響較低，股價表現也相對穩健。

根據歷史績效來看，當市場處於高點時，高股息股表現雖然相對

平穩，但當市場開始產生大幅度的波動時，其抗壓性也相對較強

，表現優於大盤；且因為所投資的產業較廣，不同於一般股票或

產業型基金，高股息基金的投資風險也較一般股票或產業型基金

來得低。

雖然今年亞洲地區的天災不斷，但根據國際貨幣基金（IMF）估計

，2008年亞太地區仍將是全球成長最快的區域，因此，在企業經

營良好、預期公司盈餘持續看漲下，亞太地區的高股息股票更有

能力提供較高股息。

此外，由於亞太地區企業經營狀況良好，營業現金流量逐年升高

，加上獲利能力改善、股利率上升，使得這些國家的股利率漸漸

超越歐美。