商品市場 再旺5年

國際油價飆上每桶135美元，讓許多投資人擔心恐出現泡沫，不過

，法人認為，在供需仍吃緊下，商品市場發生泡沫的機率不高，

甚至有法人看好商品市場至少再5年多頭跑不掉！

根據彭博資訊的報導，雖然許多外資都認為商品價格會開始下跌

，但穆迪投資人服務公司旗下Economy.com首席國際經濟家Ruth Stroppiana指出，由於供給仍吃緊，商品價格「未來數年」仍將維

持在歷史平均水準之上。

近來基金淨值頻創新高的貝萊德世界礦業基金經理人韓艾飛（

Evy Hambro）指出，貝萊德天然資源團隊向來不看短期波動，而

是找尋至少有5年上升趨勢的市場，而原物料市場正是這種標的！

韓艾飛指出，中、印、俄羅斯3國目前都還處在都市化過程中，是

全球3大原物料消耗國。光是印度，從2008年到2013年就要投入5

千億美元在基礎建設上，對原物料價格有支撐。

從供給面來看，各國也面臨許多天災人禍（如：中國鋁礦停產、

南非缺電、智利缺水、各礦場罷工）使得原物料的供給趕不上需

求。

再者，過去5年礦業公司併購案頻繁，金額超過3千億美元，將推

升礦業公司股價。

韓艾飛指出，還有一個重點：像礦業巨擘必和必拓、力拓二大公

司，今明2年的年獲利成長率都在50％以上，仍具投資價值。

匯豐全球關鍵資源基金經理人高仰遠認為，在供需仍吃緊下，發

生泡沫的機率不高，但近期市場對油價確實出現多空分歧預期，

這可能讓油價陷入震盪。

且從技術線型來看，油價短線乖離過大，價格若有拉回實屬正常

；但在110美元附近具有支撐。

故油價若遇拉回到120美元以下，可準備尋找買點，資金分批進場

或定期定額將是較佳策略。

投資策略上，匯豐中華投信建議，投資人不妨在每桶120美元以下

，開始留意低檔買點；喜好單筆的投資人，可將資金分成2到3等

分，在價格壓回時分批進場布局，以控制投資成本。