復華投信：資源股續新高 |復華投信

復華全球大趨勢基金經理人何燿廷指出，全球資源與歐美股市連

動性低，成為市場資金新的避風港，而且企業獲利強勁，支撐「

資源相關股」股價持續創新，在市場信心逐步恢復後，全球資源

相關股將再啟一波多頭行情。

「復華全球大趨勢基金」經理人何燿廷表示，由於全球資源包括

礦物、農產品、石化能源、水資源、替代能源等，與景氣循環的

連動性相對較低，因此在當金融市場動盪不安時，資金除了往債

市避險之外，供需失衡、企業獲利強勁的資源相關產業，亦成為

市場另一新避風港。

何燿廷指出，全球資源包括礦物、農產品、能源、替代能源等，

去年以來漲幅分別在二至九成不等，最主要原因還是回歸於基本

面的供需，尤其新興國家的內需呈爆發性成長，使得緩慢成長的

市場供給，不及新興市場人口及消費力的同步攀升，在供需吃緊

的情況下，全球資源相關產業後市持續看好。

此外，從原油、銅、鋁等期貨報價來看，經過近一年多來的飆漲

，指數進入高檔震盪階段，但個股表現卻續創新高，如替代能源

公司Covanta Holdings，主要業務為將廢棄物燃燒轉化為能源，

4/4股價續創新高；農產品相關類股表現更是強勁，包括全球最大

肥料公司Potash、德國肥料公司K S及挪威肥料公司

Yara International等，股價都近歷史高點。

何燿廷指出，雖然燃煤、肥料等相關公司，甚至原油ETF等，近

一年來漲幅已相當可觀，但本益比卻多在17~20倍左右，若進一

步追蹤企業獲利，可發現每季獲利的YoY成長多在五成以上，

2009年的企業獲利預估更是跳躍式成長，因此，對照於2000年全

球「科技力」蓬勃時期，微軟、英特爾等科技股，本益比動輒50

、60倍來看，目前才剛發酵的「資源力」，後市想像空間仍大。