油價飆新高 能源農金可樂了 |復華投信

原油於１５日攀登到每桶１１４．０８美元，創１９８３年期貨

交易開始以來的最高價。全球對原物料需求的持續上升，美元又

呈現弱勢，導致大宗物品包括玉米、米和黃金頻頻頻創下天價。

投信業者預估，能源類股及農金類股均可望受惠。

貝萊德美林投資管理表示，儘管美國能源署（ＥＩＡ）預估，美

國今年原油需求，在上半年經濟狀況不佳及價格上揚的影響下，

每日需求將下滑８．５萬桶，但該署仍將今年油價預測，由９４

美元上調為１０１美元。

而近期市場紛紛也上修２００８與２００９年的原油價格預估。

原油預估價格調高的主因，包括石油輸出國家組織（ＯＰＥＣ）

目前無意增產，而非ＯＰＥＣ國家產能預估將無法按計畫增加；

中國及中東原油需求加速，年成長率約為５％，為全球整體需求

成長率的３倍，抵銷美國下滑的需求。

貝萊德美林投資管理認為，由於目前能源類股仍未反應市場上修

原油價格預估後對獲利的影響，預期在獲利報告逐漸公布後，能

源類股將有進一步價值重估的機會。

而糧食價格部分，似乎上升速度更快，供應缺口也比預期大。根

據國際米研究所的調查，到２０１５年，全世界大約需要比當前

生產增加９％的米產量，大約５，０００萬噸米，且依其預測，

亞洲增產量應占總米量的５８％、撒哈拉以南的非洲則應占２１

％。

用作生質能源的玉米，及中國、印度、東南亞等地主食的稻米，

均出現供應不足的現象。德盛安聯投信指出，根據美國農業部（

ＵＳＤＡ）　於３月所做的統計，雖然糧食產出在近幾年來因為

耕作技術的進步而有小幅度的上升，但仍無法跟上全球人口的增

加幅度，自２０００年起，幾乎每年都面臨供不應求的狀況。

另外，在全球糧食庫存方面，也下降到３０年來的低點，目前全

球糧食庫存占總消費量２％至８％，遠低於１７％至１８％的安

全存量比率，可供應的食用天數也已不足６０天，各國均視為嚴

重警訊。

中國政府為了控制通膨，而採取的宏觀調控措施，短線可能影響

基本金屬等原物料價格走勢，但從中國今年ＧＤＰ成長率，可望

維持９％的高成長來看，對於原物料、農產品等基本需求仍在。

復華投信指出，近一個月來原物料的修正幅度已達一成，但這多

為避險基金等套利買盤獲利了結所致，長線來看，全球資源不論

是石油、基本金屬或農產品等，因實質需求支撐的長多走勢，短

期內不易改變。

全球人口預計將在２０５０年達到９２億的高峰，全球對於能源

、農產品需求、礦業、公共事業的需求，在未來幾年將呈現上揚

局面，相關產業的長線多頭題材，也將持續發酵。