高通膨衝擊亞洲 台韓挺得住 |復華投信

世界銀行在日前發布報告指出，高米價將在全球三十三個國家引

發社會動盪，而且對亞洲經濟的衝擊，將大於美國次貸風暴的影

響。不過，法人認為，通膨對於亞洲影響，以韓、台會最小。

國際稻米價格近期創下新高，使得中國、印度等稻米主要出口國

紛紛限制出口，由於稻米的需求國多集中於東南亞為主，在糧食

價格高漲下，使得東南亞國家的通膨壓力與日俱增。

復華全球大趨勢基金經理人何燿廷表示，以食物價格來說，包括

小麥、玉米、大豆、可可等農產品期貨，今年以來漲幅都在二成

以上，稻米期貨則是近期才開始轉強。

而根據彭博資訊統計，在世界主要國家中，各國食品類占ＣＰＩ

權重仍以亞洲最高，包括菲律賓、泰國、中國、香港、馬來西亞

等，食品價格占ＣＰＩ比重皆達三成以上，相較之下，歐美國家

多在一○％至一八％之間，相對較輕。

因此，農產品價格不斷上揚，對於亞洲市場，尤其東南亞地區影

響較大。

凱基亞洲四金磚基金經理人陳人壽指出，一般而言，成熟型的新

興經濟體，如台灣、韓國，物價上漲年增率約略在三至四％左右

，所以控制通膨的能力較強，因此預估影響程度相對較小。

但是部份新崛起的新興經濟體，如東南亞國家等，物價上漲的年

增率可能達八％以上，所以所面臨的通膨壓力也較大。

陳人壽建議，投資人在做投資評估時，可以同時觀察經濟成長率

，如果經濟成長率能大於物價上漲年增率，那麼通膨風險可望相

對降低。此外，股市的本益比、企業獲利前景也都是觀察重點。

所以，若按照這個標準，除了台灣與韓國之外，中、印與泰三國

也可以視為通膨影響較小的國家。雖然這三個國家目前都面臨通

膨壓力，但是通膨上升的幅度可望逐漸獲得控制，經濟成長更受

看好，所以對這三個地方，投資人不用過於緊張這三國家的通膨

壓力，加上這三個股市股價跌幅已深，投資風險已漸降低。

在投資布局上，還是以區域型為主，避開單一國家，才是避免通

風險過於集中的問題。