多趨勢主題基金 避險先鋒 |復華投信

全球資源供不應求及暖化議題發燒，復華全球大趨勢基金經理人

何燿廷指出，能源、農產品、環保、水資源等趨勢投資已成為市

場主流，但建議投資人採取多趨勢主題的投資策略，除了掌握需

求帶動的商機，也可透過資產配置來避免單一趨勢風險。

何燿廷表示，常可看到一般投資人一味追逐市場流行趨勢，將資

金押寶單一產業、主題或區域市場，期望透過財務槓桿操作獲得

最大的收益，卻忽略資金熱錢帶動的噴出行情，後續恐面臨獲利

了結的回檔風險，導致報酬率出現劇烈波動，未受「趨勢」之利

，反倒先賠了不少錢。

例如日本在１９９０年代被視為１９８０年以來全球表現最好的

國家，但當初許多看好日本基金的投資人大舉搶進後，結果卻是

超過十年的負報酬，長期住「套房」。

２０００年網路科技蓬勃發展，全球資金瘋狂投入，但也因網路

泡沫讓美夢幻滅，許多科技型基金從此無力回天，以ＭＳＣＩ全

球資訊科技指數為例，１９９９年的報酬率為１００．１７％，

隔年卻是慘跌４１．６９％，兩年的落差高達１４１．９％。

時間再拉近一點，２００７年美國次級房貸商品的崩盤，讓去年

一共爆發三次股災，導致全球投資人踩到地雷、哀鴻遍野，更是

隨波逐流為投資盲點之一的最佳寫照。

何燿廷分析，今年仍難擺脫次貸陰影，尤其市況多空交雜，為了

避免投資血本無歸，建議投資人必須作適當的資產配置，分散布

局彼此相關係數較低的不同趨勢或產業，以降低資產齊漲齊跌的

機率，減緩基金波動度。

若投資人無法掌握所有市場行情，也可選擇結合多資產配置的多

趨勢主題基金，以中長期投資的角度布局，獲取趨勢產業後續發

酵的潛在商機。

何燿廷指出，根據澳洲麥格理投資管理公司及

Ｂｌｏｏｍｂｅｒｇ研究資料，２００３年至２００７年間，全

球資源、氣候變遷兩大趨勢，分別與領先成長企業和股息成長動

能兩種主題的相關係數相當低，僅介於０．０２到０．１６間，

具有非完全正相關及低相關性。也就是這四大主軸並不會同漲同

跌，適當整合後，可降低投資組合波動度。

復華投信表示，近年來新興國家的崛起帶動全球資源需求快速成

長，加上全球暖化導致氣候變遷，人口成長和生質能源爭食，讓

農產品價格水漲船高。

據美國農業部統計，２００６年美國用來生產乙醇消耗的玉米是

全美產量的六分之一，卻只滿足３％汽車燃料需求。

石油需求創新高，蘊藏量逐漸減少，宣告高油價時代來臨，也讓

全球政府強力支持太陽能發電政策，預估２００７－２０１０年

，全球太陽能發電規模年成長將達３０％。

在可預見的長期資源供需失衡的情況下，１９９０年代的高科技

趨勢已逐漸由全球資源短缺及氣候變遷引發的「資源力」大趨勢

所取代。

像是目前供需最吃緊的石油、金屬礦物、農產品，以及替代能源

、環保節能、水資源等多項趨勢產業，皆為未來當紅的趨勢產業

，而以創新導向出發的領先成長企業，以及具隨漲抗跌特性的高

股息產業，也都是不可或缺的趨勢投資主題。