多重布局 投資效率加分 |復華投信

一般投資人都瞭解「高報酬、高風險」的道理，但要如何讓投資

所承擔的每一分風險，都能獲取最大的期望報酬，就相當不容易

辦到。

投資單一趨勢基金波動較大，易暴漲暴跌，加上農產品等天然資

源有看天吃飯的特性，因此，即使長期績效表現傑出，但一碰到

像２００７年以來的全球股災或天災衝擊，基金淨值如坐雲霄飛

車，一不小心就由「氣勢如虹」變「滿江紅」，考驗投資人的心

臟。

復華投信表示，一般人對於「分散風險」有所誤解，以為多買幾

檔股票或基金就是分散投資，盲目地跟隨市場流行，買了一堆同

質性高、齊漲齊跌的基金，卻不知自己的投資曝露在更大的風險

中，且毫無投資效率可言。建議投資人在進行資產配置時，應該

兼顧風險及報酬，不要一昧地關心績效及排名。

以復華全球大趨勢基金為例，網羅多重趨勢均衡布局，根據指數

回測資料顯示，３年年化波動度為１１．８％，低於替代能源的

２２．３％，及石化能源的１８．５％，其投資風險明顯低於單

一產業基金。復華全球大趨勢基金經理人何燿廷表示，投資多趨

勢的基金就是提高投資效率的簡單方式之一，因為掌握趨勢帶來

的龐大商機可望獲取較高報酬，而多元投資則分散風險並降低波

動度，符合提升報酬及降低波動兩大提升投資效率的要素。目前

市場上評估投資效率最常用的工具之一就是「夏普值」，也就是

每單位風險所得的超額報酬，由於夏普值同時兼顧風險與報酬，

因此當夏普值愈高，代表投資的效率及品質愈好。

此外，一般投資人也可用比較簡單的方法，直接將「報酬率」除

以「波動度」，所得到的「倍數」就可當作衡量投資效率的根據

，因此要提升投資效率，除了提高報酬率，也可以從降低波動度

下手。

金融市場波動度大，大型保守資金也開始追求穩定收益，使得高

股息類股得以打破「防禦型」的舊觀念，根據彭博（

Ｂｌｏｏｍｂｅｒｇ）統計，２００３年至２００７年間，除了

２００７年高股息類股表現遜於全球股票外，其餘四年皆優於全

球股票，而且報酬率都在１０％以上，屬於隨漲抗跌的投資防禦

利器。