債券荒 交易商大賣庫存券

債券市場大鬧缺券荒，部分交易商更是連做附買回交易（ＲＰ）

的券都不夠用。券商主管說，外資熱錢來勢洶洶，全面攻占中央

銀行定存單（ＮＣＤ）、公債、國庫券，許多交易商趁著公債價

格正好時，大賣庫存持券以減少損失，不少冷門券頓時奇貨可居

。

外資買債的力道，也延續到新一期１０年期公債標售上。昨（

１１）日中央銀行受財政部委託，標售１０年債９７－３共

４００億元，得標利率為２．４３２％，與去年１２月間，

９６－６增額標售利率２．５０９％相較，還低了７．７個基本

點（１個基本點是０．０１個百分點），顯見外資大量匯入，公

債也成為去化資金的主要管道。

過去一向隱身在券商背後，委由券商下標的保險業者，也開始現

身。券商主管說，台美利差大幅拉近，加上海外投資不再是票房

保證，不少保險業者的資金因此回流；在資金陸續回流的情況下

，購買公債絕非唯一的投資，況且保險業大標公債一事，是眾人

都知道的事情，「不委由券商標，也相當合理」。

外資、壽險業者積極搶標，讓國庫發債成本大減，企業籌資也出

現曙光，國庫標債比上次下跌７．７個基本點，顯示市場對這類

信評高的債券，仍有一定的胃納量。台電今日將標售今年首檔公

司債，額度為４００億元，將成為企業發債指標，券商主管樂觀

預估，台電此次將受國庫標債影響，得標利率可能低於先前預估

的２．６％，對台電籌資將是一大利多。

國內通膨壓力仍大，市場普遍認為央行在２７日理監事會時，將

至少升值半碼，這也讓債市進入籌碼與政策相互「對決」的階段

。債券商說，在多空對峙的情況下，許多交易商都採區間來回操

作。