MBS商品 抗跌一把罩 |元大投信

今年以來，在次級房貸風暴再度擴散下，全球股市大幅修正，但

金融資產證券化（ＭＢＳ）商品因具固定收益優勢，明顯發揮下

檔支撐作用，展現抗跌實力。

據Ｂｌｏｏｍｂｅｒｇ統計，ＭＳＣＩ世界股票指數下跌

１１．３％，而美林ＭＢＳ　Ｍａｓｔｅｒ指數卻逆勢上漲

２．２５％，再將時間拉長至去年第四季至今，ＭＳＣＩ世界股

票指數下跌１７．６％，而美林ＭＢＳ　Ｍａｓｔｅｒ指數卻上

漲４．３８％。

元大投信表示，Ｆｅｄ緊急調降聯邦基金利率三碼，自４．２５

％降為３．５％，此為自１９９０年以來最大的降幅，對於高評

等債券債格將帶來強力的支撐作用，最高投資評等之ＭＢＳ相關

商品未來看好。

元大投信指出，ＦＥＤ這次的降息行動及聲明，有幾點意義：

一、ＦＥＤ對景氣的看法並沒有下很重的悲觀的形容詞，只是很

平實的陳述現況，以目前的總體經濟狀況來說，目前甚至更低的

利率將已偏向相當寬鬆的水準，這對安定市場狀況具有一定的安

撫效果。

二、全球的利率政策將受其牽制，除了加拿大亦跟進與美國一同

降息之外，預料新興亞洲的央行緊縮政策將會減緩或停止其腳步

，全球將共同營造寬鬆的貨幣政策環境。

三、在經濟數據不會立刻改善，而ＦＥＤ又帶動降息環境的情況

下，高評等債券價格將仍十分具有支撐，因此ＭＢＳ相關基金有

表現空間。

ＭＢＳ相關商品中，政府保證機構所保證或發行的ＭＢＳ債券，

其安全性僅次於公債，價格行為與公債類似，均會因利率下跌而

受益，同時又能保有較公債為高的利息收入。

另一方面，較不易受房市新聞及其他保險公司的負面新聞而有任

何的實質影響，因此，安全性相對較高。目前國內ＭＢＳ相關基

金中，元大全球滿意入息基金投資標的為政府保證的債券所佔比

重相對較高。