投資恐慌指標 VIX飆高 楊國昌： 全球股市應可回穩 |日盛投信

日盛美亞高科技基金經理人楊國昌表示，芝加哥ＶＩＸ波動率指

數，已升至３１，反映出投資者對後市缺乏信心。他說，短線波

段修正幅度已大，以美國為首的歐美政府也開始採取各項財政與

貨幣政策的情形下，短期內全球股市應該可以止跌回穩。

ＶＩＸ一般被視為投資人情緒的先行指標，楊國昌分析，從去年

７月至今短短半年，全球已經發生三次比較嚴重性的股災，而這

次投資人似乎更為擔心，未來股市是否就此進入熊市。不過觀察

去年７月及１１月的ＶＩＸ竄升到３０以上，不久後，ＭＳＣＩ

世界指數都有一波強勁的反彈走勢出現，７月時約反彈１５％，

１１月約反彈６．４％，現在應該也有機會反彈。

回顧２００１年美國９１１事件，當時經濟背景處於科技泡沫化

修正期間，市場投資信心本來就脆弱，當９１１事件發生當天，

ＶＩＸ值從２００１年９月１０日的高檔３１．８４，跳升至

２００１年９月２０日的４３．７４，全球幾乎處於一片驚慌中

，但世界指數僅從２２７．２９點，下跌至２０４．０１，跌幅

約１０．２１％，且在ＶＩＸ達到最高時開始反彈，走勢漸趨平

穩。

匯豐中華投信表示，Ｆｅｄ降息，再次顯示了美國官方企圖挽救

經濟的決心，但貨幣政策的調整，往往需要半年至一年的時間才

能實際反映在經濟上。Ｆｅｄ降息，除了即時紓解流動性緊縮的

壓力外，終端消費需求，並不容易因此有立即性的回升。

匯豐中華投信表示，想要在短期內，馬上看到經濟數據轉好的機

率相當低，後續較為偏弱的經濟數據，仍可能隨時衝擊投資人持

股信心。美國科技龍頭股的財測仍是好壞參半，未來幾周仍有

Ｍｏｔｏｒｏｌａ、Ｙａｈｏｏ和Ｇｏｏｇｌｅ等指標股將陸續

公布季報，不確定性仍高，這波反彈的力道與時間仍需進一步觀

察。