投信：抱緊現金 分批進場

全球股市同步下殺，多數股市跌幅超過5%。投信法人指出，近期

美國經濟數據表現不佳，經濟衰退恐難避免，重挫投資信心，是

修正主因。建議投資人拉高現金部位，靜待第一季財報出爐後，

再分批進場布局。

保誠投信投資長張靜宜表示，從美國暫停升息開始，市場便開始

預設美國經濟走緩可能朝向軟著陸進行，然而在近來美國房屋、

消費、就業數字的疲軟走勢下，市場終於認清美國經濟確有衰退

疑慮。

雖然日前布希總統大舉宣布減稅，市場也預期月底美國聯邦準備

理事會（Fed）可能祭出2至3碼的大幅降息來刺激金融市場，但美

國基本面的衰退仍重擊投資信心，疏通金融流通性的手段對於信

心的加強效果也不大，於是造成此次股災。

所有投資人都會問，這次修正的底部會在哪裡？張靜宜分析，

1980年初、1990年、1992年與1999年網通泡沫時，美國都曾出現

經濟衰退，當時股市平均跌幅約為25%，張靜宜認為，這次全球

股災的跌幅也可能在平均值左右。

張靜宜指出，這次引發全球市場崩跌的第一個火種來自於美國次

級房貸的影響，所幸花旗、美林等主要金融機構認列虧損速度極

快，金融機構短期內可望整理完畢，加上Fed可能以快速大幅降息

的方式來刺激股市，預計第一季美股可能持續打底整理，但是最

快今年第二季就可能看到美國市場反彈。

新興市場方面，摩根富林明大歐洲基金經理人田克杰表示，歐美

成熟市場表現持穩，是新興市場維持強勢表現的前提，在全球主

要股市都大幅修正的狀態下，新興股市上攻力道也會受阻，投資

人應該尋找與美國連動較低的國家，如新興亞洲等，作為資金停

泊港口。田克杰表示，歐洲股市下挫可望迫使歐洲央行（ECB ）

採取降息策略，先前匯價居高不下的歐元也可能出現整理，這對

於出口比重高的歐洲市場應屬利多。