避開外幣波動風險 可投資全球貨幣市場基金 ｜第一金證券投信

外匯交易最原始的想法即是兩個貨幣之間的兌換，但由於市場流

通性佳，且交易量大，慢慢使得外匯成為一種理財的工具。

建弘投信財務工程部鄭純淑表示，自二○○五年以來，利差交易

（carry trade）使得全球匯市出現劇烈的震盪，因此利差交易的盛

行是進行全球貨幣市場投資所不可忽視的一股力量。利差交易是

以借入低利率貨幣，再轉買高利率貨幣資產，賺取其中利率差價

，由於日本的利率目前為全球最低，因此日圓的利差交易最為盛

行，投機者運用借來的低成本資金，在全世界各地進行無論是股

票、債券或衍生性金融商品的投資。

自去年二月美國次級房貸事件爆發以來，投資人的風險意識增強

，每當市場風聲鶴唳之時，利差交易者便匆忙將高收益外幣資產

脫手，買回日圓還款，對外匯市場也造成極大的波動。由附表可

看出，以加幣為例，短短一個月年匯率的虧損就吃掉了投資加幣

定存的利息，即使是再保守的商品也不免受到匯市的干擾而產生

負報酬。

鄭純淑表示，由於全球貨幣的漲跌幅與變動方向不盡相同，不容

易產生齊漲齊跌的情形，適當的配置資產至不同幣別，則可達到

一定程度的風險規避，這就是自然避險的概念。計量化之全球貨

幣市場基金即採用此一概念，再搭配總體經濟模型分析各國經濟

體的趨勢，以雙軌機制即時診斷利差交易對於全球貨幣市場的影

響，即時作出因應對策。

保守型的投資人僅需投資一檔基金，即可達到計量資產配置的效

果，在股債市風險都相對較大的環境之下，此商品相對的穩健且

風險較小，不失為配置資產時良好的考量標的之一。