國壽 斥資百億買台電公司債 ｜台灣電力

國泰人壽大舉進入台灣債券市場，該公司昨（17）日公告，取得

台電96年度第四期私募普通公司債，金額達100億元。這是國壽

在公司債初級市場缺席一、二年後，首度現身。

壽險公司是公司債市場的主要買盤，在壽險業龍頭大哥表態之後

，預期其他壽險公司也會陸續加入購買公司債的行列，對公司債

市場利率將有穩定作用，將鼓勵更多企業在債券市場籌資，有助

活絡公司債市場。

依據國泰金資料，國壽第二季持有國內債券的金額為2,295億元，

第三季增加到2,731億元，三個月內大幅增加436億元。同時期，

國壽對台股卻減碼174億元。

國泰金發言人李長庚表示，台電債信等同國家的債信，沒有信用

風險，只要利率在一定條件以上，國壽就會考慮投資。除台電外

，其他案件如果有好的條件，投資團隊都會評估。

台電這次發債採取私募，共計115億元額度，發行利率為7年期

3.11%，100億元額度由國泰人壽吃下，退輔基金也以同樣利率

吃下10億元額度，另外5億元則屬零散買盤，利率為3.10%。

台電這次的發行利率是3.11%，較前期公募利率高出0.4個百分點。

銀行業者表示，除了考量中央銀行升息的因素外，由於透過私募

發行的債券缺乏市場流動性，至少有0.2個百分點的風險貼水，這

個利率對國壽等業者來講，算是相當划算。

國壽最近在台債初級市場頻繁出現，這在過去兩年幾乎不曾發生

。上月14日國庫順利以3.003%的利率標售出300億元的公債，市場

盛傳有200億元由壽險業標走，其中國壽也是投資者之一，而且標

購金額不低。

在公司債部分，過去兩年因為公司債發行利率非常低，即使如台

電債信這麼好的公司債，國壽投資團隊仍然不碰，只陸續在次級

市場少量買進。不過，這次國壽竟然一次拿出100億元標下台電

公司債，顯然公司債初級市場利率已經合乎壽險業可接受的水準。