台電 今年只能發擔保債 ｜台灣電力

相較於台塑集團在第一季就開始從債市搶錢，另一名發債大戶—台電

相對失色。台電去年出現虧損，依法今年必須發行有擔保公司債，

因而墊高發債成本，有可能減少發債規模，將影響今年公司債市場

的供給量。

穆迪信評公司授予台電的評等為「A1」，幾乎是國家級的評等，多

年來都是發行無擔保公司債。不過，台電去年虧錢，今年發債必須

找銀行提供擔保。國內銀行的評等可以跟台電相媲美的沒有幾家，

因此，今年將首度出現「評等低的」幫「評等高的」做擔保的荒謬

情況。

台電對此情況也很無奈。據了解，台電也很想趁目前利率低檔發債

，但因為要找銀行保證，還在作業中。目前台電已經發出公告，邀

請評等在A級以上的銀行來報價。

依據公司法第249條的規定，最近三年稅後平均淨利，未達原定發行

之公司債應負擔年息總額1.5倍者，不得發行無擔保公司債。台電去

年虧損，前幾年也只有小賺，因此，今年竟因此不能發行無擔保公

司債。

台電去年狂發522億元的公司債，發債量僅次於台塑集團的700億元

，是債券市場舉足輕重的大戶。由於台電債信評等優良，每次公司

債定價都成為市場指標利率，也是專業投資機構必買的基本部位。