美林:奇景目標價7.5美元

奇景光電非奇美客戶需求量持續上升，外資券商看好奇景光電成長力道，將與聯詠（３０３４）爭奪台灣最大ＬＣＤ驅動晶片廠寶座。美林證券昨（１６）日指出，非奇美客戶的強勁需求，幫助奇景光電第二季市占率提升，預料明、後年將超過２０％，與聯詠一較高下。甫在美國掛牌不到半年的奇景光電（Ｈｕｍａｘ），第二季在大尺寸驅動ＩＣ營收，已經與聯詠相同了，讓外資對奇景光電充滿興趣，拿兩家來作比較。美林證券分析，來自非奇美電的客戶所帶來的強勁成長動能，已使奇景光電在第二季成功增加市占率，並且維持領導地位，預估明、後兩年的市占率，將從１９％提高至２１％。美林證券科技分析師程正樺表示，奇景光電第二季獲利表現優於其他驅動ＩＣ廠商，這增強了公司的領導地位，重申買進評等，目標價為７．５美元。他進一步指出，如果未來幾年奇景光電持續增加市占率，將有機會超越聯詠成為台灣最大的驅動ＩＣ設計廠商。以出貨量資料來看，第二季奇景光電的出貨量達１．４４億顆，優於聯詠的１．２６億顆，以產品對營收貢獻來看，第二季兩家公司的營收皆為１．５億美元左右。美林指出，奇景光電第二季營收衰退２％，優於其他同業，例如聯詠衰退１６％、Ｏｒｉｓｅ衰退２０％、ＤｅｎＭｏｓ衰退３７％，儘管因為需求疲弱，來自奇美電的營收下滑了２０％，但來自非奇美電的客戶，使該公司市占率增加，抵銷了來自奇美電的影響。在客戶組合上，奇景第二季來自奇美電的營收貢獻下滑２０％，但來自其他面板廠商的新訂單，包括三星、群創光電和上海廣電公司等，幫助奇景光電維持營收水準，奇景光電持續減少對於奇美電的依賴，目前的來自奇美電的營收比重僅５１％。奇景光電預估第三季營收成長５％到１０％，且毛利率有下跌壓力，但程正樺認為這偏保守，尤其台灣面板廠商可望出現兩位數成長。ＴＶ面板價格可望從８月後開始同步反彈，預期奇景光電第三季營收成長上看１０％到１５％。