台達電旗下網通部門－達創 明年初擬在香港掛牌

富士康（ＦＩＨ）成功赴港掛牌模式再一樁！台達電旗下網通部門達創最快將於明年初到香港掛牌，外資法人昨（六）日評估指出，達創轉型成功，未來將循台達電「穩定成長」與「高現金股利」模式來說服投資人，若以今年每股獲利計，掛牌本益比可望介於十三至十五倍間。台達電成立至今三十五年，算得上是國內資深的電子大廠，但該公司不過並不會一般的電子大廠一樣，轉投資關係錯綜複雜。相反的，台達電的轉投資相當精簡，其中較具規模的子公司，主要還是直接投資達九五．二％和八二．五％的翰立光電和旺能光電，前者以顯示器的背光為主，後者則投入當紅的太陽能電池。至於達創，則是以網通產品為主，甚至還從友訊挖角其前總經理梁克勇，由此也可看出台達電對達創的高度重視；此外，再從投資架構上來看，達創並非直接隸屬於台達電之下，而是透過兩層的間接投資，似乎也意味著該公司從一開始就有海外掛牌的規劃。據了解，達創赴港掛牌的想法其實比ＦＩＨ來得更早，只是中間過程一波三折，風采幾乎都被ＦＩＨ搶去，這次初步敲定由美商高盛擔任主辦承銷商，掛牌時間點最快將定於明年初。瑞銀證券科技產業分析師謝宗文指出，達創這幾年轉型轉得很成功，已有別於其他網通業者必須走殺價競爭路線；港商里昂證券科技產業分析師陳豊丰認為，梁克勇接任後引進包括阿卡特爾、思科等大客戶，有利於獲利的穩定。達創目前股本五億元，台達電持股約九四％，從業績表現來看，達創這一、兩年的業績表現確實亮麗！去年營收二十二億一千三百萬元，稅後純益一億五千三百萬元，每股稅後純益三．○六元；至於今年上半年，達創營收已經有十一億七千五百萬元的水準，以網通業下半年業績至少佔全年六成以上來估算，今年不排除有挑戰五成成長率的機會。陳豊丰指出，以台達電今年每股獲利計，本益比約為十三至十四倍，達創如果在香港掛牌，打出台達電「穩定成長」與「高配息」招牌，應可複製台達電高外資持股的成功模式，這是達創主要賣點之一，因此，若以客戶思科二二倍的本益比、給點折扣（ｄｉｓｃｏｕｎｔ）來看，達創應可享有十三至十五倍的本益比。