南亞持有南電達79%大嬴家 |南亞電

南亞電路板因ＸＢＯＸ　３６０業績與股價同步走高而持續聚焦，其

風光的程度遠勝於幾年前一度計劃ＩＰＯ股價上張到八十元的情況，

南亞電成為母公司南亞塑膠投資電子事業的另一個得意之作；據瞭解

，在南亞九四年的獲利中，估計來自南亞電的投資利益挹注將近三十

億明年將續增，相對的每股貢獻度雖不高，但勢必成為南亞塑膠股價

可以發揮的話題所有，該股股價在集團中始終弱勢的表現是否新的一

年中扳回值得注意；旗下電子材料事業及轉投資之電子事業，尤其是

南亞電路板公司將扮演關鍵性的推手。

據了解，第四季來自消費性電子的接單效應到目前為止仍持續增溫，

此股動力在ＰＣＢ產業身上感受的尤其強烈，屬於台塑集團旗下之南

亞電路板公司也成為聚焦之處，該公司業績受惠於ＸＢＯＸ　３６０

ＣＰＵ主要ＩＣ載板的少數供應商而大好，微軟企圖利用ＸＢＯＸ

３６０產品在遊戲機市場扳回一城的策略已經讓南亞電訂單從今年拉

到明年首季，接單全面滿載。第四季的十月、十一月業績持續拉高，

不僅只於營收，獲利也將不斷創新。從遊戲機成為今年第四季到明年

第一季的熱門題材後，南電業績因ＸＢＯＸ　３６０ＣＰＵ的ＩＣ載

板暢銷而成為大熱門的標的。

據分析，南電獲利大好的籌碼除了技術難度略高，價格更是關鍵。普

通的北橋晶片的ＩＣ載板，每顆約二、三美元，ＸＢＯＸ　３６０的

每顆高達七、八美元為普通北橋晶片的ＩＣ載板二、三元的數倍。Ｘ

ＢＯＸ　３６０銷售情況已經是南亞電績的先行指標；ＩＣ載板市況

加上遊戲機訂單推波助瀾，南電下半年起進入供不應求狀態　甚至明

年第一季接單也滿載，預期明年第一季隨著新產能陸續開出，營收還

會繼續刷新紀錄；反應今年獲利及明年經營前景，南電股價已經一舉

攻上一二○元，依ＸＢＯＸ　３６０以及晶片組缺貨情況，另外該公

司今年每股獲利可望站上七元的經營績效，外界對南電股價未來的發

展充滿樂觀的期待。

南亞電不斷聚焦，到目前為止持股仍高達七九％的南亞塑膠自然是最

大的贏家，該公司在相關電路板產業，無論是南亞電或是旗下相關電

子材料事業所展現的爆發力成為南亞塑膠唯一可以大書特書的話題，

南亞電更是該公司投資電子事業的另一個得意之作，據指出，雖然南

亞電的經營規模相對小，所能展現的獲利挹注也未必高，但以九四年

預計可以認列的投資利益可望近三十億元來看仍不失為一家小金雞，

而南亞電在上市之前將透過現增方式降低南亞塑膠的持股比率，未來

南亞塑膠來自南亞電的貢獻度只會增加不會減少，此勢將為南亞塑膠

題材性增色不少；南亞塑膠在電子事業話題集於一身，尤其石化原冊

市況若持續低調如往著的情況下，該股股價始終在集團中相對落寞的

表現是否改變值得期待。