法人觀點》英華達拓銷大陸 未來成長關鍵 |英華達

英業達轉投資英華達即將於明（25）日掛牌上市，承銷價為108

元，而英華達一向為重要的iPod的代工廠商，再加上是首家適用

承銷新制上市股票，因此動向備受市場關切。

英華達民國89年自英業達集團中分割出來，主攻手機製造，以生

產自有品牌OKWAP與接收大陸貼牌手機訂單為主，而蘋果推出

iPod之後，英華達一直都是iPod最主要的組裝廠商，在iPod近年

熱賣之下，英華達獲利也隨之攀高。

元京證評估，英華達的五大產品線中，MP3隨身聽占營收比重為

65到70％，由於英華達與客戶蘋果電腦關係穩定，未來還有成長

空間。不過也有法人認為在快閃記憶體iPod nano推出之後，未來

iPod系列產品由硬碟式靠攏flash式產品的趨勢，日益明顯，此外

英華達也要面對其他重量級組裝廠，如：鴻海的挑戰，因此成長

性上有所疑慮。

不過在取得大陸手機內銷權之後，過去大陸貼牌手機代工的風險

性可望下降，雖然較高階得2G和PDA等智慧型手機佔營收比率，

各為7至9%、5至7%，比重偏低。不過，元京證認為，英華達在

取得中國手機內銷權後，未來三年內計畫搶佔大陸3%的市占率，

是未來成長動力的來源。

另外這次英華達在承銷新制下，前五個交易日沒有長跌幅限制，

而上市釋股採取全數洽特定人圈購方式，吸引了10倍以上的超額

認購，具有多年承銷業務經驗的吉祥證發言人呂熙龍認為，英華

達目前籌碼集中，承銷價僅訂在108元，與興櫃市價約150元相比

有段差距，目的就是要讓參與承銷的投資人都能獲利，這樣的規

劃，將有助於日後股票流通性的增進，並增進股性活潑度。