配股稀釋度低 英華達今年可望賺一個股本

即將於年底以承銷新制掛牌上市的英華達（3367），上半年稅前盈餘

較去年同期成長四八．九九％，每股稅後純益達四．八七元，在電子

下游組裝廠中，僅次於上市股王宏達電（2498）。由於該公司旺季在

下半年，加上配股稀釋獲利幅度極低，今年有機會賺進一個股本。

英華達是上市公司英業達持股近五成的轉投資，產品以MP3播放

機、PDA、科學繪圖機、GPS、PHS和GSM手機為主，與英業達有所區

隔，但在獲利能力上卻是優異得多，過去兩年每股純益分別達七．七

四元和八．一八元，堪稱英業達的「金雞母」。

英華達從蘋果電腦推出其MP3播放機「iPod」開始，就是唯一組

裝代工廠，直到去年底才加入了華碩、鴻海，而該產品在全球創下銷

售佳績，英華達的業績同樣水漲船高。今年雖然替iPod代工的比重下

降，但幫歐洲GPS大廠TomTom代工的GPS也大為熱賣，使得上半年的

獲利改寫歷史新高。

從半年報來看，英華達的營收成長年增率達一一四．四％，但毛

利率卻從八．五五％降至六．○六％，反映出整體電子代工業的「微

利化」傾向，不過，該公司認列大陸廠等投資收益高達五億八千四百

萬元，則是比去年同期多出八七％，也意味有不少利潤是放在大陸廠

，因此若從合併毛利率來看，數字當不僅於此。至於稅後純益十三億

六千三百萬元，以除權前股本二十八億元計算，每股稅後純益四．八

七元。由於英華達旺季一向都在下半年，加上今年配股僅有一元、稀

釋效果有限，因此法人評估全年的每股純益可望突破十元大關。