勝德具電源股股王相 |勝德國際

三月份電源類股將增加二檔掛牌新兵，一是今年 EPS 目標七．○九元

，將於三月十六日以五十五元掛牌勝德國際（３２９６）；相對於具

有電源類股王之相的勝德，博大科技（８１０９）則訂於三月二十二

日以每股十五．四元掛牌，兩檔新股掛牌一高一低，增加電源類股的

可看性。

目前電源類股因為新台幣升值的衝擊，已呈現漲多回檔的休息狀態，

這兩家掛卑新兵爾後加入，因為掛牌價分別代表高價股與低價股，其

中勝德的掛牌價已經超過目前電源類股股王至寶（３２６６）的五十

三元，是否會對電源類股產生新的比價效應？倒是個可觀察的重點。

勝德是全球最大的電源安全專業設計製造廠，簡單的說，就是「電源

的防毒軟體」，透過電源保護器展現產品的效果同時具備保護作用。

目前該公司股本六．六五億元，董事長與總經理分別出身於鴻海與正

崴，由於電源保護產品安規要求嚴格，勝德又具備齊全的安規認證，

因此在安規的門檻下，該公司除八十九年成立第一年虧損外，爾後一

路賺錢，前二年 EPS 皆在六元上下，今年的目標為七．○九元，據勝

德公司自結數，一月稅前盈餘三三二○萬元，相當於每股○．三四元

。

目前國內並沒有專業的電路保護器業者掛牌，只有歐格部分業務為電

子電路保護器，但彼此的市場有所區，在電源族群中，勝德比價的對

象是高 EPS 、高股價個股，其中法人預估今年EPS也有機會上看五、

六元的至寶電腦，將是勝德第一個比價的對象。

至於另一檔於三月二十二日掛牌的博大科技，代表的則是低價、獲利

穩定族群的比價對象。

博大專注在DC/DC直流轉換器的業務，並以通信、工業電腦、交通運

輸等領域為主，國內目前也沒有專攻直流轉換器的市場的公司，康舒

、達電、環科都有此產品，但並不如博大般的專注於此領域。由於直

流轉換器較少人做，廠商間的競爭維繫於技術、產品品質穩定度與可

靠性的良性競爭，價格穩定度也高，因此一般產品毛利率高達四成以

上並不奇怪。根據國外研究機再的統計，直流電源轉器未來三年應用

市場將維持十％的成長趨勢，市場規模可達七十四億美元。

目前博大資本額三．二五億元，屬於小型電源類公司，去年 EPS 一．

八五元，今年目標為二．○六元，屬於獲利穩健的小型股。據了解，

博大當初與券商洽談承銷價時，正好是電子中小型股股價最慘淡之時

，因此博大最後敲以每股十五．四元掛牌，以今年目標來計算，本益

比七倍餘，相對於二月份漲幅高的電源中小型股，博大此時掛牌的蜜

月期可能比較容易營造。

最近幾年博大以每年三○％以上的速度成長，展望今年，除既有產品

線穩定成長外，該公司去年底開發出高毛利的低壓高電流產品，包括

DOH與DOS系列，用於精密控制系統，可將大電力系統有效區隔，讓

系統的細端有乾淨的區域可以運作。由於此新產品為市場趨勢，目前

僅國際大廠TYCO等已量產，因此博大對此新趨勢抱持樂觀態度。