財部申讓彰銀及兆豐金　刻意為合庫蜜月期護航 |合作金庫銀行

財政部十二日申報轉讓彰銀（2801）及兆豐金（2886）股票的動作，

與十七日合庫掛牌日期僅差兩天，與十月初合庫股票第一階段競拍前

的申報動作如出一轍，是否刻意為合庫蜜月期護航，值得留意。

財政部是在上（十）月八日，第一次大規模申報轉讓彰銀及兆豐金股

票，當時兆豐金申讓張數多達六．八二萬張，而彰銀申讓張數為五．

二八萬張；而合庫第一階段的五千張股票公開競拍是在十月十四日開

拍。

結果，彰銀股價從十月八日高價廿一．五元一路下跌到十月十九日盤

中低價十九．四元，跌幅約是九．七六％，然而，合庫銀行（5854）

開拍成交價格落在廿三．六元至廿七元，比市場預期佳，合庫承銷價

訂為十六．七元，國庫手中近六成的合庫股票身價水漲船高，是最大

贏家，而且在合庫熱列競拍氣氛帶動下，台企銀及三商銀等廣義官股

股權比重在二成以上的官股銀行，股價也由跌轉漲，財政部十月初申

讓的動作，反而形成官股銀行股價先蹲後跳的有趣走勢。

事實上，這次財政部在十一月十二日申讓的彰銀及兆豐金股票各只有

三一二三張及四．一七萬張，且這些股票都是十月初申讓股票未出售

的餘額，並非新增賣壓，其再次公開申購，雖然十一月十五日的金融

股表現不佳，卻出現金融股成交比重仍高掛三成的情形，顯示經過十

月初的震撼教訓，部分市場主力解讀財政部此舉根本沒有打壓金融股

的意思，故而趁著股價壓低吃貨。

一般看法認為，合庫十一月十七日掛牌上市，緊接著又將在明年第一

季展開第一波的官股釋股，完成合庫民營化計畫，屆時財政部將釋出

十三．八一％股權，約是三○．五萬張合庫股票，使官股持有股權由

目前的六○％降為四六．二％，如果合庫的蜜月行情不要太激情，讓

蜜月期拉長，籌碼集中的優勢，將可助漲財政部官股的出售價格，以

此觀察，財政部運用申讓官股銀行股票的小動作，應是希望金融股整

體維持溫和漲升局面，並非是負面的打壓。

由於合庫擁有全國一七三家分行的通路規模，在上市銀行中名列第三

位，放款市占率並達八％以上，在五十二家本國銀行中，排名第二位

，僅次於土地銀行，是市場上一致看好的購併標的，其上市後蜜月高

價區預料可以落在廿五元至廿七元，屆時可望帶動三商銀、兆豐金等

同價位官股比價效應。