合庫將掛牌　將牽動民營金控購併神經 |合作金庫銀行

日前陳水扁總統又重申未來金控公司、官股銀行要減半的政策之下，

下週三將正式上市的合庫，將再度牽動金控公司的購併神經，值得留

意的是；特別是過去已經有購併經驗的五家民營金控公司－富邦金、

國泰金、玉山金、台新金、中信金，都曾表示過未來要取得一定的市

佔率勢必要透過金併官股才行。

目前這五家金控公司規模排名在前三名的當然是富邦金、國泰金、中

信金，其中富邦金旗下的北銀與同邦銀在明年一月一日才要正式合併

，到目前為止還無法看出合併後所能產生的效益有多大，特別是因為

今年的北銀與富邦銀行的業務成長力道沒有其他金控公司來得強勁，

未來是否能夠在合併官股的爭奪戰中脫穎而出，還要在觀察。

至於國泰金過去雖增表示過市佔率要達到一○＄的最適規模，不過同

時國泰金也一直認為合併官股將會是沉重的負擔，但即使如此，未來

一旦富邦金、中信金或是其他金控有人可以合併官股銀行，打破目前

的恐怖平衡狀態，國泰金不想合併官股的想法可能還是得隨著整個金

融生態以及政策面的改變而改變。

國泰金旗下的國泰銀行與世華銀行在去年十一月正式合併，合併之後

，今年來內部對國泰世華銀行今年在獲利、資產品質的提升，都顯得

相當滿意，今年國泰世華銀行更因此而將稅後純益目標由原來的一二

七億元提高至一三八億元。

國泰世華銀行今年來的獲利表現能夠如此亮麗，一方面歸功於過去二

年國泰銀行與世華銀行合計打消逾四百億元呆帳，在今年開始陸續收

回的挹注，另方面則是因為銀行與人壽的產品具有互補性，加上國泰

世華銀行全省分行通路有一○七家，國壽業務員有二萬多名所形成的

綿密銷售網，創造的交叉效益，在明年如果能夠進一步發揮，將有助

於銀行獲利持續成長。

中信金、台新金則是過去一直有市場傳言傳出有官股的合併對象，中

信金曾傳出過台企銀、合庫等，而台新金則是傳過要與第一金合併，

這兩家公司在過去一段時間以來，都是展現對合併官股有著極高的企

圖心與信心。

中信金與台新金過去分別合併過萬通銀行、大安銀行，今年則分別合

併了鳳山信用合作社與新竹十信，在合併整合的過程中所展現的效益

都相當為市場與外資法人肯定；中信金去年合併的萬通銀行，今年首

先在業務上顯現的效益就是手續費收入的大幅成長，從原來萬通銀行

一家分行的手續費僅有一千萬元跳升到六千萬元。

至於台新金九○年底合併大安銀行之後，去年獲利的效益開始展現，

並在去年下半年獲得外資的認同之後，同時得到外資一路加碼認同，

讓目前外資持股比例提高至三○．二四％。

由於這兩家公司合併後的效益都明顯出現，也因此，中信金與台新金

都認為以目前的經營模式與經營團隊，在合併官股之後有信心能夠產

生更大效益，而不會成為負擔，所以市場也都在拭目以待看這兩家公

司下一回合的購併動作。

至於玉山金控，今年九月初剛正式完成合併的高企的整合動作，全省

分行從原來的五十四家躍升至一一四家，玉山金董事長黃永仁並表示

未來只要有好的購併對象，依然不排除繼續購併，且認為未來的購併

模式並不是大的合併小的，而是有效益的合併沒有效率的。這番話已

經意有所指！

以玉山金控是專業經理人團隊經營與其文化特色，當初在合併高企的

時候並沒有發生工會抗爭或是抗議玉山金的購併來看，未來玉山金是

否有機會成為購併官股的黑馬，值得密切觀察，畢竟在購併的過程中

，除了價格問題之外，互補性以及企業文化都是購併能否成功的重要

關鍵。