中信銀證券：建立以債換股制度　可提供產業穩定資金來源

鉅亨網記者陳毓婷／台北• 4月18日 04/18 14:33

中信銀證券副總曾錦榮就現階段產業融資困境表示

，受到股市下滑影響，企業不易自股票市場取得資金來

源，尤其是股價跌破面額的企業，要辦理現金增資更是

不可能﹔因此他建議政府應建立以債換股制度，取消面

額以下發行限制，讓企業取得穩定的中長期資金來源。

曾錦榮表示，一直以來，企業習慣以銀行借款的間

接金融方式，取得資金來源，而整個資本市場發展，重

股市輕債市的情形也相當明顯，因而造成資源集中科技

產業，傳統產業資金受到排擠。

而當在景氣不振時，銀行緊縮授信，間接金融受阻

，加上未來金融機構合併，同一關係企業授信額度受限

，使得單一企業融資來源降低，企業籌資將更為困難。

曾錦榮指出，為了穩定企業的中長期資金來源，公

司債將是提供企業融資不可或缺的工具﹔只是目前證期

會對於公司債發行審核嚴謹，而銀行也不願提供太多的

保證額度，加上0.1%的交易稅，都使得債券市場發展緩

慢。

曾錦榮建議，政府應該利用行政及立法程序，改善

金融結構失衡的問題﹔此外，並建立以債換股制度，取

消面額以下發行限制，讓企業擁有更為順暢的投資管道

。