兩類非投等債 抗震 |安聯投信

過去一個月全球市場相對波動。根據彭博資訊，主要股市幾乎全數下跌，債市也多數受到美債殖利率攀升影響而同步走跌，唯獨美國非投資等級與短年期非投資等級債等部分美債逆勢抗震、維持正報酬。

根據理柏資訊顯示，以美元非投資等級債券基金為例，近一個月逾九成繳出正報酬，今年來則是全數正報酬，前十強更有9.6%以上表現。

安聯投信表示，由於美短債策略具有殖利率吸引力、相對能抗衡美債殖利率波動的變動環境，對投資人而言，不但能跳脫利率框架，更有助於債市波動中找尋收益機會，而且信用風險也相對較低、在動盪市場環境，也可分散債券投組風險。

安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶指出，近期市場對美國景氣陷入衰退的擔憂減緩，美國勞動市場、消費支出、超額儲蓄、薪資成長等數據顯示整體經濟仍舊穩健，但快速升息、美國聯準會縮表對實體經濟負面影響仍為市場所擔憂。展望後市，謝佳伶表示，市場對今明兩年企業獲利預期轉趨穩定，未來有望看到轉佳的企業獲利與營收預期。歷史經驗顯示，在聯準會升息至高點後3至12個月，風險性資產表現通常為正向。

就非投資等級債而言，違約率如預期上升，但持續大幅攀升機率較低，可望維持低於歷史均值。目前市場發債公司致力於降低債務比重、大宗商品價格未大幅轉弱，整體信用體質仍佳、且今年企業再融資壓力有限。目前收益率約為8%，整體收息價值大幅提升。