全球資源基金抗通膨 波動市場投資亮點 ｜匯豐投信

今年以來，受到全球通膨、央行升息壓力的夾擊，包括股市、債市、匯市皆出現劇烈波動，滙豐投信表示，值此市場動盪之際，挑選殖利率相對較高、波動度又相對較低，將會是投資人對抗通膨的利器。尤其俄烏戰爭尚未落幕，這兩國皆為大宗商品生產重鎮，不僅使得部分大宗商品的實質生產受到影響，也因為西方國家對俄羅斯實施制裁，而使得供應鏈遭到中斷。俄烏戰爭加速世界陣營分化，資源重要性將日益提升。

投資於資源豐富的國家政府公債，因其波動度相對較低、殖利率相對較高、當地貨幣升值的機會，將有可能成為市場關注的投資亮點。滙豐資源豐富國家債券基金經理人曾淼玲說明，與全球主要股票、債券資產相較，全球資源基金所投資的資源豐富國家債的年化波動度明顯較低，在目前全球因升息、通膨壓力使得市場波動的環境下，更能彰顯其優勢。

曾淼玲進一步補充，過去40年來，美元指數走勢與聯邦基金利率走勢連動性高，而最近二次升息美元走勢通常領先聯準會升息，唯一例外為2020年初COVID-19疫情，金融市場因恐慌而推升美元走勢。隨著美元指數創近20年來新高，加上明年初升息循環進入尾聲，美元指數短、中期或有反轉向下的可能，資源豐富國家的貨幣可能會有升值的機會。

滙豐投信強調，自今年以來（至9月15日），包括石油、天然氣、鐵礦砂等大宗商品都出現二位數以上的報酬率。因此，資源豐富國家主要出口以資源為主，將受惠於資源價格上漲。以資源豐富國家如加拿大、澳洲、紐西蘭、墨西哥、南非及巴西為例，在全球資源出口上皆占重要地位，這6國的十年期公債殖利率平均約為7.40%，高於德國及美國，倘若面臨利率上行風險，資源國家的政府債擁有較佳的吸收損失能力。另外，多元持有新興及成熟市場公債，於市場震盪時可分散風險，也相對抗跌。