基本面漸入佳境 俄股看俏 |匯豐投信

國際信評機構穆迪將俄羅斯主權債展望調至穩定，反映財政計畫逐 漸見效，俄羅斯基本面漸入佳境，股市看俏。野村大俄羅斯基金經理 人葉莞婷表示，俄羅斯RTS美元指數去年谷底翻揚高達51.86％，今年 短線上檔賣壓較重，導致整理期間拉長，然而近期財報顯示企業營運 狀況漸入佳境，大型能源股、科技股Yandex、鋼鐵股Severstal等， 皆有優於預期的表現，盧布匯價維持強勢，可留意短線回檔的布局機 會。

葉莞婷指出，目前RTS美元指數逼近1,200點整數關卡，雖然投資團 隊仍不看淡俄股全年表現，但後續整體指數走勢恐並非緩步向上，以 盤整後短期間急速大漲的機率居高，所以進場時點相對不易掌握，建 議投資人不躁進，以定時定額介入較佳。

匯豐中華投信分析，俄羅斯企業擁有強勁的資產負債表、現金流量 等基本面支持，且股利率5.6％，遠高於環球新興市場股利率平均約 3.1％。但俄羅斯股價卻相對全球同業有較大的評價折讓，以本益比 來看，俄羅斯天然氣工業股分公司本益比3.5、俄羅斯第二大石油公 司盧克石油本益比8.9，均遠低於其他區石油公司，如埃克森美孚本 益比38、巴西石油本益比38、BP本益比171。

匯豐中華投信指出，預期今年受惠於油價反彈，俄羅斯經濟成長將走出低谷，預期今年俄羅斯的GDP成長率將達1∼1.5％。