匯豐：俄羅斯指數高點可期 |匯豐投信

隨商品交易大戶高盛與摩根士丹利近期同聲喊進原油期貨，與原油連動性最高的俄羅斯股市近期也展開強勁反彈，近一週漲幅達5.7％，表現居全球主要股市之冠。

匯豐俄羅斯基金經理人道格拉斯．海弗爾（Douglas Helfer）表示，目前MSCI俄羅斯能源股指數位置，僅對應到烏拉爾油價約等於80 美元價位，距離110美元左右來看，顯示其續漲幅度還有一大段可以期待。

海弗爾認為，若短期因為非經濟因素或油價趨勢反轉而拉回整理，將創造俄羅斯中長期進場的買點。

高盛和摩根士丹利上週不約而同地上調今年的油價預估值至每桶120美元，平均上調幅度達17％。對於2012年油價預估值，高盛和摩根士丹利也分別從120與105美元，上調至140及130美元，平均上調幅度高達20％。

海弗爾指出，油價大漲，俄羅斯股市從不缺席。彭博資訊統計，2000年以來至2011年5月20日，布蘭特原油共上漲348％，俄羅斯美元指數則上漲942％，代表油價每上漲1％，俄羅斯指數將上漲2.7％。

若以油價在2009年2月低檔反彈以來，布蘭特原油上漲184％，俄羅斯美元指數則上漲248％。此次油價每上漲1％，俄羅斯指數僅上漲1.35％，代表俄羅斯股市並沒有超漲。

為防範通膨失控，5月底俄羅斯央行意外調升存款利率1碼，從3.25％上調到3.5％。海弗爾指出，僅有存款利率調升，融資利率不變，資金成本並未增加，俄羅斯美元指數反應正面。

海弗爾指出，今年俄羅斯投資亮點除外需帶動能源產業以外，還有仍未被完全發掘的內需潛能，因此匯豐俄羅斯基金除了重押能源類股以外，也藉由加碼金融類股與電信類股的方式參與龐大的消費動能。