「賓」凍後 商品貨幣強勁升值 |匯豐投信

商品原物料市場上周行情一度受「賓」凍，但因市場對商品貨幣低 檔需求強勁，因此歷經短暫回檔後再度出現反彈。市場法人認為，著 眼災後重建及新興市場對原物料需求增加，原物料出口大國澳洲將明 顯受惠，並吸引大量資金流入，澳幣年底前仍可望持續升值，商品貨 幣及資源國家債券中長期看漲。

據彭博資訊社統計，近3個月澳幣對美元升值約1.88％，紐幣兌美 元則為2.27％，但資源國債券基金表現卻優於商品貨幣升幅。據Lip per資料，近3月投信發行的海外債券基金，以資源國家貨幣、債券為 主匯豐資源豐富國家債基金表現最突出，以4.61％績效居同類之冠。

匯豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達認為，近期商品市場賣壓 可消化熱錢推升的過熱風險，反而有利商品行情多頭延續，短線雖可 能持續震盪，但低利率持續、全球資金氾濫，市場資金將持續追尋收 益相對高的標的，其中高債息的資源國家債券及強勢商品貨幣是最受 資金青睞對象。

澳洲聯邦儲備銀行預期，隨澳洲資源出口成長，未來每年將吸引近 1,200億澳元資金流進。彭博資訊統計，澳幣兌美元自4月29日底創下 1.0971美元歷史新高，隨商品原物料市場回檔，波段回貶約3.57％， 但上周五已有買盤進場，澳幣對美元近兩個交易日又升值約1.8％。

游陳達指出，包括澳、紐幣等資源國家貨幣匯率已突破2010年高點 ，並維持上漲動能，預期相關商品貨幣等仍有機會再創新高。從債券 走勢來看，即使資源國家處於升息循環中、通膨議題仍存，但殖利率 已不再大幅走揚，利空逐漸鈍化。游陳達認為，殖利率已大幅反映升 息及通膨利空，債券價格再修正有限，資源國家債券所具備的高債息 更突顯其投資價值。