揮別通縮 日股迎多頭時代 |瀚亞投信

日本政府近期臨時內閣會議上通過規模逾17兆日圓的經濟刺激計劃 ，希望藉此實現持續性的薪資成長及強化日本經濟成長動能，國際貨 幣基金（IMF）上調今年日本經濟成長預估，顯示日本已逐漸走出通 縮的陰霾，投信法人認為，日股短期與中長期動能兼具，後市漲聲可 期。

野村資產管理日本策略價值協管基金經理河野光成表示，投資日本 股票市場的風險和投資美國、台灣股票市場一樣，都會涉及全球景氣 動向及地緣政治等風險，不過在日本比較特別在於首相輪替風險，過 去日本首相輪替頻繁，自安倍晉三上任後任期穩定，現任首相岸田文 雄已在位逾二年，顯示日本政情穩定，對於投資日本股市而言是很好 的時機。

野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，受惠日圓貶值，訪日遊 客數迅速攀升，解封後的報復性消費力道驚人，平均每位外國旅客消 費金額較疫情前高出40％，大力挹注日本經濟繁榮豐盛。隨薪資大幅 調整，帶動內需消費甦醒，形成良性循環，消費支出持續增長，有助 支撐日本內需市場長期動能。

明年日本半導體產業庫存去化接近底部，日本企業整體獲利強勁， 勞動供需及工資的變化有利國內經濟成長，政策推動及企業獲利率提 升將是中長期利多因素。

兆豐日本優勢多重資產基金研究團隊分析，日本第三季經濟成長優 於歐洲與美國股市。日經新聞報導日本最大聯合工會「日本勞動組合 總連合會」（RENGO）計劃在明年春季勞資談判，提出把總薪酬提高 逾5％的要求，當中包括調高底薪3％，這正是日銀BoJ所期待的薪資 通膨。目前日股估值處於低檔，且企業盈餘成長穩健，仍長期看好日 股續航力道。

瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔強調，日股長線行情與投資理 由相當完整，第四季進入消費旺季，有望激勵日股再突破前波高點。 且大陸旅客尚未回到疫情前水準，後續消費效益可期，日本交易所財 務重整射出新三箭，有利企業獲利營運動能提升，加上日本政府鼓勵 民眾將儲蓄轉向股市投資，可望帶來資金催化股市。