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美債殖利率攀升，台灣投信法人看多債市前景

近期美債殖利率走揚，市場上傳出穆迪降評、拍賣不如預期等利空消息，導致美債殖利率一度攀升至4.5％。然而，台灣投信法人對於長線債市前景仍保持樂觀，認為在降息循環持續的背景下，債市仍偏多。

國泰20年美債（00687B）基金經理人江宇騰表示，川普關稱政策引發市場對停滯性通膨的擔憂，加上財政赤字未解，短線殖利率可能呈現震盪格局。但從中長線來看，美債在金融市場的地位依然穩固，各國央行儲備貨幣中美元占比約6成，美債在全球政府債券的占比達44％，兼具流動性與安全性，因此市場目前無更佳的去處。

瀚亞投資優質公司債基金研究團隊指出，尽管美股近期經歷一波修正，但漲勢已收復川普宣布對等關稱後的跌幅，整體評價仍處於偏高水位。在未來不確定性增加的情況下，投資人應該注意風險管理，債券部位應以波動度較低的投資等級債券為主，這樣的金融債具有投資等級信評、殖利率優於一般投資級公司債與美債，是極佳的投資選擇。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟則認為，市場普遍預期聯準會降息時程將延至9月，但關稱對通膨的影響應為短期效應。從長期來看，美國降息趨勢並未改變，加上美國經濟前景存在變數，投資人應做好風險管理，債券部位應以投資等級債券為主，以降低投資組合的波動性。

在目前新台幣升值和美債殖利率攀升的背景下，投信法人建議投資人可利用較低的新台幣換取美元，進行債券資產的投資。對於退休族群或定期定額族群來說，這是一個「高殖利率＋低美元成本」的投資契機，不必過於擔心。

總結來說，在美債殖利率走揚的環境下，台灣投信法人對於債市長線前景保持樂觀，建議投資人可適度布局投資等級債券，以提升投資組合的防禦力。

近期，美國眾議院通過川普總統的「又大又美法案」，市場對於財政赤字的擔憂不斷升溫，美國10年期公債殖利率攀升至4.5％以上。在這樣的背景下，台灣的投信法人指出，歷史經驗告訴我們，當投資級公司債的殖利率超過5％時，未來一、二、三年的平均報酬率將是殖利率低於5％時進場的兩倍，因此現在正是布局的良機，建議投資人可適度配置投資等級債基金。

瀚亞投信的研究團隊表示，儘管近期美股經歷了一波修正，但漲勢已經收復了川普宣布對等關稅後的跌幅，整體評價仍處於偏高水位。在未來不確定性增加的情況下，風險性資產面臨較高的波動挑戰。相較之下，投資等級債能夠提供較穩健的報酬，提升投資組合的防禦力，因此，在充滿不確定性的環境下，投資人應該適度布局投資等級債。

PGIM保德信美國投資級企業債基金經理人張世民則認為，自4月8日關稅引發的波段低點以來，美國投資等級債上漲1.3％，這反映了市場緊張氛圍隨著中美關稱談判朝正向發展而緩解。張世民看好美國關稱政策空間具有談判空間，市場對經濟可能衰退的擔憂也快速下滑。在強勁的企業獲利有望持續優化企業債券品質的情境下，企業債價格成長潛力將持續放大。

雖然關稱議題難以短期內全部緩解，但研判未來美國公債殖利率走勢仍偏下行趨勢，市場關注焦點將重返企業基本獲利面。這將有利於提升企業債券價格穩定度，加上企業融資成本在緩步降息的環境下，持有投等債將有利於降低整體投組波動度，因此，建議伺機布局信用評等較高的美國投資等級債。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華分析，基於全球經濟仍具不確定性，投等債利差小幅收窄並保持相對低位。展望後市，徐建華認為，考量投等債殖利率高於十年平均水準，長期而言仍看好體質優良企業發行的投資等級債。

從產業面來看，成熟國家金融業的信評優於其他產業，獲利也保持成長，財務體質再獲強化。所發行的金融次順位債在資產品質上亦無虞，且次順位債券的高票息利率仍持續吸引資金需求，後市表現仍值得關注。

美債近期利空消息不斷，穆迪降評、拍賣不如預期等事件，推升美 債殖利率走揚至4.5％，且新台幣升值又帶來淨值壓力，債券ETF價格 遭到重擊，國內長天期美債ETF年來績效持續探底，成為表現最差族 群，但投信法人表示，降息循環緩步持續，中長線來看預期債市仍偏 多。

目前迎來高殖利率加低美元成本投資契機，因應短線波動，建議搭 配高評等公司債來進行配置，度過震盪期。

國泰20年美債（00687B）基金經理人江宇騰分析，川普關稅政策促 使市場出現停滯性通膨的預期，加上財政赤字未解，短線殖利率恐呈 現震盪格局，目前投資應以「收益」為優先。但若以中長線來看，美 債在金融市場的地位仍未動搖，各國央行儲備貨幣當中美元占比約6 成，仍為最大宗，且各國儲備方式更主要是透過持有美債來進行，美 債在全球政府債券的占比達44％，兼顧流動性與安全性，因此市場目 前無更佳的去處。

目前考量殖利率攀升到高位，且台幣歷經一波升值，對長線投資人 來說，迎來「高殖利率＋低美元成本」的投資契機，可以用較低的新 台幣換取美元，投資債券資產，因此退休族群或定期定額族群也不必 過於擔心。

瀚亞投資優質公司債基金研究團隊表示，儘管美股已經歷一波修正 ，但近期漲勢已收復川普宣布對等關稅後的跌幅，整體評價仍處於偏 高水位。在未來不確定性增加的情況下，風險性資產面臨較高的波動 挑戰。相對而言，投資等級債可提供較穩健的報酬，提升投資組合的 防禦力，建議在充滿不確定性的環境下，投資人可適度布局投資等級 債。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟認為，雖然市場普遍預期聯準 會降息時程會延至9月，但關稅對於通膨影響應為短期效應，將時間 拉長來看，美國降息趨勢並未改變，此外，在關稅未定前，美國經濟 前景亦存在變數，資產配置應做好風險管理，債券部位應以波動度相 對較低的投資等級債券為主，具投資等級信評、殖利率優於一般投資 級公司債與美債的金融債，是極佳選擇。

美國眾議院通過川普的「又大又美法案」，引發市場對財政赤字的 擔憂，美國10年期公債殖利率回升至4.5％以上。投信法人指出，歷 史經驗顯示，當投資級公司債的殖利率超過5％時進場，未來一、二 、三年的平均報酬率皆為殖利率低於5％時進場的兩倍，現在正是布 局的良機，建議可適度配置投資等級債基金。

瀚亞投資優質公司債基金研究團隊表示，儘管美股已經歷一波修正 ，但近期漲勢已收復川普宣布對等關稅後的跌幅，整體評價仍處於偏 高水位。在未來不確定性增加的情況下，風險性資產面臨較高的波動 挑戰。相對而言，投資等級債可提供較穩健的報酬，提升投資組合的 防禦力，建議在充滿不確定性的環境下，投資人可適度布局投資等級 債。

PGIM保德信美國投資級企業債基金經理人張世民認為，自4月8日關 稅引發的波段低點以來，美國投資等級債上漲1.3％，反映市場緊張 氛圍隨中美關稅談判朝正向發展而緩解，看好美國關稅政策空間具談 判空間，市場對經濟可能衰退的擔憂也快速下滑，在強勁的企業獲利 有望持續優化企業債券品質情境下，企業債價格成長潛力將持續放大 。

雖然關稅議題難以短期間全部緩解，然目前研判未來美國公債殖利 率走勢仍偏下行趨勢，市場關注焦點將重返企業基本獲利面，這將有 利於提升企業債券價格穩定度，再加上企業融資成本在緩步降息的環 境下，持有投等債將有利於降低整體投組波動度，反而可建議伺機布 局信用評等較高的美國投資等級債。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華分析，基於全球經濟 仍具不確定性，令投資等級債利差小幅收窄並保持相對低位。展望後 市，考量投等債殖利率高於十年平均水準，長期而言仍看好體質優良 企業發行的投資等級債。

進一步從產業面觀察，成熟國家金融業的信評優於其他產業，獲利 也保持成長，財務體質再獲強化，所發行的金融次順位債在資產品質 上亦無虞，且次順位債券的高票息利率仍持續吸引資金需求，後市表 現仍值關注。

近期，美國與多國關於關稅的談判持續進行，這對投資市場帶來不確定性。台灣知名投資機構瀚亞投信指出，這些關稅政策對投資人對美債的信心產生了影響，加上美國長天期利率的飆升，4月份各類資產都經歷了較大的調整。然而，在這波市場波動中，投資等級債的表現相對較佳。

瀚亞投信強調，歷史經驗告訴我們，在股市大跌的時刻，投資等級債往往能夠扮演對抗風險的重要角色。因此，他們建議投資人應該在投資組合中增加投資等級債基金的比重，以降低整體的波動風險。

瀚亞投信提出了四大投資投資等級債的原因：首先，降息循環已經啟動，過去經驗顯示，一旦降息開始，投資等級債的表現通常會優於非投資等級債和標普500指數。其次，投資等級債具有較高的防禦性，在股價評價偏高或可能引發市場震盪的情況下，能夠提供相對穩定的表現，甚至逆勢上漲。第三，目前投資等級債的殖利率處於逾5%的偏高水準，價格也處於相對有利的位置。根據歷史數據，若在95美元以下進場，年均報酬接近不擇時進場的兩倍。最後，雖然4月份因關稅事件帶來短暫的賣壓，但自4月底以來，隨著市場不確定性逐漸消除，全球資金開始淨流入投資等級債市，技術面相對占優勢，預計將為投資等級債帶來動能。

瀚亞投信的優質公司債基金也具有多項優勢。該基金的平均殖利率為5.1%，持債平均信評為「A」級，高於基準指標的「A-」。前十大持債發行人皆為歐美大型企業或政府債。同時，研究團隊嚴格控管風險，使基金波動度低於同類型基金的中位數。該基金為「月月配」債券型基金，提供多種級別與幣別選擇，包括前收與後收級別。其中，美元後收穩定月配級別近六次配息率介於0.77%至0.81%之間，為投資人提供了穩定的回報。

總之，在目前市場環境下，瀚亞投信認為投資等級債基金是一個值得考慮的選擇，既能搭上投資等級債的未來行情，也能在市場不確定性中提供一定的防禦力。

美國陸續與各國針對關稅進行談判，瀚亞投信認為，關稅政策影響投資人對美債的信心，加上美國長天期利率一度飆升，4月各類資產幾乎經歷大幅修正，惟投資等級債的表現相對較佳。

歷史經驗顯示，投資等級債在股市大跌時，更能扮演對抗風險的最佳角色。建議投資人可在投資組合中加碼投資等級債基金，以降低波動風險。

四大入手投資等級債的原因包括：一、降息循環已開啟，從過去經驗來看，一旦開始降息，投資等級債的表現通常優於非投資等級債與標普500指數。

二、防禦性高，在股價評價偏高、可能引發市場震盪的情況下，投資等級債於股市修正期間可提供相對穩定，甚至逆勢上漲的表現。

三、目前投資等級債的殖利率處於逾5%的偏高水準，價格也處於相對有利位置。歷史數據顯示，若在95美元以下進場，年均報酬接近不擇時進場的兩倍；換言之，現階段為投資人進場的甜蜜點。

四、儘管4月因關稅事件帶來短暫賣壓，但自4月底以來，隨著市場不確定性逐漸消除，全球資金開始淨流入投資等級債市。在需求強勁、供給放緩的情況下，技術面相對占優勢，可望為投資等級債提供動能。

瀚亞投資-優質公司債基金的優勢包括：投資組合平均殖利率為5.1%，持債平均信評為「A」級，高於基準指標的「A-」；前十大持債發行人皆為歐美大型企業或政府債。同時，研究團隊嚴格控管風險，使基金波動度低於同類型基金的中位數。投資該基金不僅可搭上投資等級債的未來行情，更能在不確定的市場環境中提供一定程度的防禦力。

該基金為「月月配」債券型基金，提供多種級別與幣別選擇，包括前收與後收級別。前收級別涵蓋美元、澳幣避險、紐幣避險、南非幣避險等幣別，後收則提供美元幣別。其中，美元後收穩定月配級別近六次配息率介於0.77%至0.81%之間。

近期，美國與多國間的關稅談判持續進行，市場對美債的信心受到影響。在這樣的背景下，台灣的投資專家們對於投資策略提出了新的建議。根據瀚亞投信的研究團隊分析，由於市場的不確定性仍然存在，投資人應該考慮增加投資等級債基金，以降低投資組合的波動性。

瀚亞投信的研究報告指出，歷史數據顯示，在股市大跌時，投資等級債表現出相對抗跌的特性。以2024年以來的股市四次較大修正為例，美股下跌18.75%，而投資等級債僅下跌0.4%，顯示其抗風險能力。此外，投資等級債的平均違約率僅0.08%，遠低於非投資等級債的3.88%，這也使得投資等級債成為一個較為穩定的投資選擇。

凱基A級公司債研究團隊則認為，關稅對金融市場的衝擊已經過去，而美國與各國的對等關稅談判仍在進行中。經濟、消費與勞動市場數據均顯示經濟持續穩健成長，美國十年期公債殖利率也再度上升至4.5%的高位。在美國聯準會利率政策空間受限的情況下，預計未來半年美國十年期公債殖利率將持續震盪。

為了避免利率波動風險，凱基建議投資人降低債券的存續天期，向中短天期債券靠攏，並提高信用評級。對於投資等級債，建議關注票息貢獻具有競爭力的A級公司債，並在適當時機進行布局。

國泰投信則表示，聯準會5月利率會議按兵不動，加上美中局勢緩和，市場對美國經濟不致衰退持樂觀態度。根據摩根士丹利的年度調查，65%的投資等級債投資人選擇金融業為最優選產業，這對金融債的表現是個好訊號。因此，國泰投信建議投資人可以關注金融債的投資機會。

美國陸續與各國針對關稅進行談判。法人表示，關稅政策影響投資人對美債信心，加上美長天期利率一度飆升，4月各類資產幾乎經歷大幅修正，惟投資等級債的表現相對較佳；由於未來不確定性猶存，建議投資人可加碼投資等級債基金，降低投資組合的波動度。

歷史經驗顯示，投等債在股市大跌時，扮演起最佳對抗風險的角色。根據彭博統計，2024年以來，股市已經歷四次幅度較大的修正，近一次發生在今年2月19日至4月8日，美股下跌18.75%，反觀投資等級債僅下跌0.4%，相對抗跌許多。

瀚亞投資-優質公司債基金研究團隊表示，即便標普500指數本益比已經歷過修正，但仍高於長期平均值，因不確定性仍籠罩市場，風險性資產未來面對波動的挑戰機率仍高，反觀投資等債在股市修正時皆能展現出韌性，相較美股，投等債以更穩定的步調在累積報酬。

報告指出，投資等級債平均違約率僅0.08%，遠低於非投資等級債的3.88%；券商預期，投資等級債發行公司獲利年增率上行趨勢將會延續，可帶動信用品質進一步提升。

凱基A級公司債研究團隊表示，關稅對金融市場的最大衝擊已過，美國與各國對等關稅談判仍在持續進行，而經濟、消費與勞動市場數據結果皆示經濟仍持續穩健成長，美國十年期公債殖利率再度站上4.5%高位，考量未來美國聯準會利率政策空間受限的情況下，預期未來半年美國十年期公債殖利率仍將持續區間震盪。

為免受利率波動風險所傷，債券投資建議降低存續天期，向中短天期靠攏，並拉高信用評級，以投等債來說，可留意票息貢獻具競爭力的A級公司債，可逢低伺機布局，掌握息收抵禦市場震盪。

國泰投信指出，聯準會5月利率會議按兵不動，加上美中局勢趨緩，市場樂觀美國經濟應不致衰退，且根據摩根士丹利年度調查結果顯示有65%的投等債投資人選擇金融業為最首選產業，帶動金融債表現可期，建議可以留意。

投資未上市股票要先審慎評估風險，瀚亞投信是未上市股票，資訊相對較少，別相信來路不明的資料，以及陌生人的介紹，收集資訊對於新聞媒體甚至這網站的資料都不可全信，必須獨立思考，如果對於不熟悉的投資市場，就建議不要參與，投資有風險，如果已經可以承擔風險，做好功課可以與平台聯繫，交易上都是雙方議定價格，銀貨兩訖，避免交易上詐騙發生。現在詐騙集團會寫出公司前景的「研究報告」，並留下聯絡方式，企圖吸引不知情的人上當。而且現在詐騙集團不是一般話術而已，是有做產業研究，而且認真追蹤即時新聞，投資人真的要保持警覺。

瀚亞投信股票的交易流程

交易流程如下：

1.報價撮合：

買賣方提出要投資瀚亞投信或要賣瀚亞投信時，版主都會先行報瀚亞投信的價位等，彼此協議出雙方同意的成交價格；成交後，按照約定的價款、股票交付方式進行下個流程。

2.賣方:約時間及地點交付瀚亞投信股票

未上市股票有實體股票的交割方式跟無實體的集保交割(375券商辦理或673帳戶匯撥)方式，要先確認好是哪一種。

賣方賣股:當雙方協議好成交價後成交，未上市專業投資人會先與賣方約定時間地點進行股票交割流程，當到了現場時(375無實體則要約集保庫存所在的券商)，確認賣方股票及印章沒問題時，則馬上匯款，當匯款確認收到時，則會用印，完成後銀貨兩訖了。股款都是透過電腦匯款，立即會入帳，過去地點都會約在銀行刷摺確認，但現在手機網路銀行查詢入帳方便，所以現在都以賣方方便的地點為主。賣方要備妥「股票」、「原印鑑」、「出讓人姓名與身分證字號」。(375無實體則是準備券商集保存摺、身分證、開戶印章)

3.買方:辦理過戶後約時間地點交付股票：

當雙方協議好成交價後，會確認股票是實體股票還是無實體股票，確認後未上市專業投資人會向買方收取身分證影本及印章(新戶會代刻印章)並確認股票交付的時間及地點，然後帶股票至該股票發行公司股務部門或所委託的股務代理機構，完成過戶的手續，並依與買方約定的時間地點，交付股票及收取款項(通常會用匯款方式所以比較常約在買方要匯款的銀行)，買方會取得1.完成過戶自己名下的股票、2.證交稅單(紅色)3.印章。(如果是375則會約在買方的券商，辦理匯入買方的集保)

4.如何確認瀚亞投信股票真偽?

買方若需確認瀚亞投信股票真偽無誤，可以在過戶完成後聯絡瀚亞投信的股務機構、確定股東姓名與股東戶號相同也可確認股票正面的號碼與股務留存的號碼是否一致。

注意事項：

瀚亞投信是未上市股票也是有價證券，建議當面交易，銀貨兩訖，避免郵寄過程遺失引發爭議。除非協調好遺失責任對方付完全責任，否則還是以當面交割較為安全。

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瀚亞投信股票如何買賣?

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在台灣，並未明文禁止買賣未上市公司股票。

而股票是有價證券，屬於個人財產，

但是根據證券交易法，只有已取得特許的證券業者，才可以針對不特定對象的社會大眾，進行未上市股票買賣

簡單說就是非券商不得經營證券買賣事務。

一般的投資顧問公司並不能從事未上市股票買賣，只能提供諮詢服務，否則就是違反證券交易法。

所以當一般人想要買賣瀚亞投信股票，單純的個人買賣行為是合法的。

但是如果有涉及居間(仲介行為)、行紀之行為，那就有涉嫌違反證交法的疑慮。

因此瀚亞投信股票的交易買賣都只能進行私人間的直接買賣，不能有委託交易的是情形發生。

在IPO贏家這邊，所有的交易都是直接與IPO贏家的投資人直接交易，雙方協議好張數價格，直接成交，沒有額外收取手續費用，沒有勸募、推銷之行為。