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美國上半年因關稅延後與豁免措施而推升經濟表現優於預期，但隨 著關稅政策逐步落地，及即將展開的貿易協議談判涉及更高的對等稅 率，投信法人認為，未來美國消費動能恐受壓抑，進而影響全球經濟 成長，亞洲受美國進口提前拉貨效應逐漸消退的影響，區域經濟面臨 壓力，但大陸與印度展現出相對韌性，成為支撐亞洲成長的重要力量 。

瀚亞投資多重資產配置團隊（MAPS）表示，關稅對經濟的實質衝擊 較先前預估為低，因此已降低現金部位，並在風險性資產上採取更積 極戰術性配置，特別是在股票與信用市場。全球採購經理人指數PMI 與企業盈餘預測修正等指標，皆支撐短期的正向展望。考量8月1日延 長期限後貿易政策仍具不確定性，採取槓鈴策略，透過股票選擇權在 參與上漲潛力的同時，亦保留下行保護，未來三個月的戰術配置上， 偏好新興市場與亞洲股票，因其具備更具吸引力的估值與總體經濟條 件。

信用市場方面，美國非投資等級債以逾7％的收益率仍具吸引力， 新興市場債則有望受惠於美元走弱而上漲。美國公債亦被納入配置， 兼具收益機會與對美國經濟放緩的避險功能。

群益印度中小暨群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎分析，印 度物價持續回落至通膨目標區間下緣，開啟第四季再度降息的可能， 而降息將帶領印度股市進入週期性資產主導的階段，從銀行、非銀金 融、房地產、建築相關、工業至消費耐久品產業陸續受惠。現階段週 期已從工業邁向消費，之後料將重返銀行業，如汽車消費暢旺下，車 貸需求將拉抬金融股，典型週期展開後，預期印度股市將維持多頭走 勢。

PGIM中國品牌基金經理人林哲宇指出，中美雙方自5月破冰之後， 經貿談判進展有序，緩和了市場對外部不確定性衝擊的擔憂，但陸股 整體成交量的回升，也使得先前因為資金不足所造成的翹翹板效應有 所減弱，各產業輪動也將使得市場結構更為健全，預期短線市場焦點 將著重於具有上修空間的AI、ASIC族群及其相關供應鏈，同時高股息 族群籌碼亦未見鬆動，亦具配置價值，至於低估值族群如新能源、原 物料等，則有望受惠於政策預期而存在底部反彈機會。

為積極響應金管會推動台灣成為亞洲資產管理中心的政策目標，瀚亞投資宣布在台灣成立「大中華資訊技術中心」，並積極擴編資訊與資安相關團隊。此舉旨在充分發揮台灣高科技人才的卓越能力，為瀚亞投資大中華區（涵蓋台灣、香港及上海）提供全面的資訊營運、安全管理與技術創新服務。瀚亞投資期望透過此舉，讓台灣的資訊技術實力在國際舞台上展現更高的能見度，並為客戶與業務發展創造更高的效益與附加價值。

為推動台灣經濟與金融發展，金管會現正積極推動多項開放措施，協助如同瀚亞投資的業者能夠運用台灣在全球產業競爭力、豐沛民間財富與強勁投資動能等三大優勢發揮影響力，共同打造具台灣特色的亞洲資產管理中心。金管會主委彭金隆對於瀚亞投資選擇在台設立資訊技術中心展現長期投資台灣的決心表示高度肯定，並期待未來有更多同樣具有外資背景的金融業者能在台設立各類型區域中心，持續強化台灣在國際市場的競爭力及影響力。

瀚亞投信董事長王伯莉於2023年12月出任瀚亞投資大中華區總裁，負責統籌管理台灣、香港及上海等地的子公司與當地市場。透過整合三地團隊的專業知識與優勢，有效推動瀚亞投資在大中華區的戰略布局，為客戶與業務創造更高價值。

自2024年起，瀚亞投資集團即著手籌備將台灣打造為集團內大中華資訊技術中心，王伯莉表示，該中心以台灣為核心，由台灣團隊成員支援香港與上海地區執行各項資訊作業並提供最佳技術服務，透過系統整合與作業標準化，強化對內部與外部客戶之服務，實現「打造高效能團隊」、「提升服務品質」及「推動技術創新」三大目標。瀚亞投資集團在台灣建置大中華資訊技術中心不僅鞏固台灣在區域內的領導地位，同時也落實瀚亞投資對台灣市場的長期承諾。未來更期望在此良好基礎之上，能進一步向集團爭取更多的區域業務在台灣落地。

瀚亞投信立足台灣已逾30年，為瀚亞投資集團在亞洲資產管理業務的重要成員之一。面對資本市場瞬息萬變，瀚亞投信長期秉持客戶為上的精神，不斷精進研究投資的實力，加上母公司瀚亞投資在亞洲10個地區皆設立研究團隊，各地區的產業研究資源可即時共享，運用在投資操作並發揮綜效，可提供多元且豐富的產品線，讓客戶享有更全面的服務，滿足其不同目的的資產配置需求，為客戶提供創新的投資方案，掌握創造中長期財富的機會。

美國與日本近日達成貿易協議，市場預期下一個可能達成協議的地區將是歐盟。加上Google母公司Alphabet公布亮眼財報，進一步推升市場對AI概念股的樂觀情緒，美國標普500與那斯達克指數於7月24日收盤雙雙創下歷史新高。

市場逐漸消化關稅疑慮，投資焦點轉向聯準會可能再次啟動降息的議題。整體而言，全球主要股市的多頭格局有望延續，儘管短線走勢可能出現震盪，但若出現拉回，反而是良好的進場時機。

瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平指出，美國總體經濟數據展現韌性，減緩市場對經濟衰退的擔憂，企業財報表現更是優於預期。

目前已公布財報的企業中，有61%每股盈餘高於分析師預估，遠高於歷史平均的48%。其中，科技巨頭的營收與獲利持續成長，標普500指數成分股2026年盈餘預測的上修廣度更創下2012年以來新高，顯示企業基本面已跟上股價漲勢，降低高估值的疑慮。

林元平表示，川普政府推出的「大而美法案」延長並擴大減稅措施，為經濟注入額外動能；同時，聯準會官員態度轉鴿，9月降息幾乎成為市場共識，寬鬆的貨幣環境有助於壓抑利率上行壓力，並提振市場信心。穩健的經濟數據、強勁的企業財報與政策支持，共同推動美股維持多頭格局。

另一方面，印度股市近一周呈現震盪整理走勢。瀚亞印度基金經理人林庭樟指出，印度企業第1季財報表現分歧，資訊科技板塊相對疲弱，市場正等待更多企業財報與宏觀經濟數據的指引。

除了企業基本面，國際關稅與政策不確定性也壓抑市場風險偏好，特別是近期歐美針對中國與亞洲製造業施加新關稅，可能間接影響印度在全球供應鏈的角色與出口訂單波動。此外，美國聯準會的利率政策與油價走勢，也對資金流向與通膨預期產生連鎖效應。

展望後市，若主要藍籌企業持續繳出佳績，國內總體經濟環境維持穩健，並搭配外部風險緩解，市場仍有望逐步走高；惟短期內仍將受到財報、關稅與其他非基本面因素影響而出現震盪。

投信法人近日指出，台灣股市的波動與日本政局不穩緊密相關。隨著日本執政黨在參議院改選中遭遇挫敗，政局的不穩定性為日本財政紀律政策帶來不確定性，並加劇了日股的走勢波動。在這樣的背景下，投資人對於日股基金的前景如何看待呢？

投信法人認為，短期內的政治動盪可能會對市場信心造成影響，對日股的表現不利。然而，從中長期來看，由於財務重整和經濟成長回穩等利多因素的支撐，日股基金仍然具有投資價值。因此，投資人可以考慮在低點進行布局。

日本政經局勢目前顯示，執政黨與在野黨在利率正常化議題上存在明顯分歧。首相石破茂傾向於鷹派立場，主張儘早升息；而在野黨則主張將升息時間延後至2026年。過去經驗表明，在政局不穩定時，日本央行多採取觀望態度。預期來看，日圓在年底前將維持震盪偏弱，日股的波動也可能加劇。

儘管大盤震盪，但日股中小型族群的表現相對亮眼。根據理柏統計，今年有多檔日股基金表現突破10%，包括富蘭克林坦伯頓日本、駿利亨德森遠見日本小型公司、景順日本小型企業、富達日本價值等基金。

瀚亞投信的研究團隊對日本股市的展望持保守態度。該團隊指出，執政黨與在野黨席次差異不大，需要時間來達成新的政策平衡，以提升政策推動效率。利率正常化的步調可能會延後，但與日本央行謹慎觀察市場數據的步調相符合。

石破茂首相表示，對於美日談判的變數不在日本這端，8月1日之後關稅波動性也不一定完全底定。投資人應該由下而上尋求日本市場的全球少有可預期性，並關注內需動能強勁的相關標的。

富蘭克林坦伯頓日本基金經理人邱正松強調，日本公司治理改革已經成為日本企業追求的主流，並塑造了日本市場的重要獨特優勢。東京證券交易所甚至採用點名批評的方式，敦促企業提升資本效率。未來，股東友善的措施將有助於吸引資金回流日股。

整體而言，日本股市的報酬來源很大程度上來自股東權益報酬率的結構性改善，為全球投資組合提供了獨特、有助於分散風險的回報來源。

日本執政黨聯盟在參議院改選中遭遇重大挫敗，政局不穩為財政紀律政策增添不確定性，也加深日股走勢波動。投信法人指出，短期政治動盪恐影響市場信心，不利日股表現；但中長期在財務重整與經濟成長回穩等利多支撐下，日股基金仍具投資價值，建議投資人可逢低布局。

當前日本政經局勢，執政黨與在野黨在利率正常化議題上分歧明顯。首相石破茂立場偏鷹派，傾向儘早升息；在野黨則主張延至2026年啟動升息。

過往經驗顯示，政局不穩時日本央行多採觀望態度，預期日圓在年底前將維持震盪偏弱，日股波動也可能加劇。

儘管大盤震盪加劇，日股中小型族群表現相對亮眼。根據理柏統計，今年來多檔日股基金績效突破10%，包括富蘭克林坦伯頓日本、駿利亨德森遠見日本小型公司、景順日本小型企業、富達日本價值等基金。

瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊表示，執政與在野席數差異不大，靜待新政府達成新平衡，以達政策推動效率；利率正常化步調或許延後，但仍符合先前日本央行謹慎觀察市場數據的步調預期。石破茂表示留任意願，對美日談判或許變數不在日本這端，8月1日之後關稅波動性也不一定全然底定，投資人更應由下而上的在日本尋求全球少有的可預期性，而日本內需動能強勁，後續盤勢有望由低估值類股支撐，投資人可關注相關標的。

富蘭克林坦伯頓日本基金經理人邱正松指出，日本公司治理改革已為日本企業追求的主流，同時也型塑日本市場重要的獨特優勢，東京證券交易所甚至採用點名批評的方式，敦促企業採取措施提升資本效率，未揭露或尚未計畫揭露提升企業價值與獲利能力行動計畫的企業，最終有可能面臨被迫下市或被降級至交易所較低板塊的風險。團隊正見證日本企業的大幅改革，持續發現許多公司正透過買回庫藏股或增加配發股利以減少超額現金儲備、解除交叉持股、提高基本營業利潤並退出表現不佳的業務等，如此股東友善措施有助吸引資金回流日股。整體而言，日本股市報酬來源很大程度上是股東權益報酬率的結構性改善所挹注，這為全球投資組合提供了獨特、有助分散風險的回報來源。

隨投資情緒回暖、景氣衰退機率降低，全球股市已重新回到成長軌 道。法人指出，儘管國際情勢仍充滿不確定性，導致市場波動加劇， 但工業、金融、公用事業等類股表現相對強勢，資金也開始流向其他 經濟體。全球股票型基金不僅能分散單一市場風險，更可掌握低基期 市場的成長潛力。

根據統計，MSCI全球國家世界指數今年漲幅達9.8％，近一年漲幅 為11.4％，其中，工業、金融及公用事業類股表現優於整體指數，資 訊科技產業因今年第一季受到DeepSeek橫空出世、美國川普政府關稅 政策及景氣衰退疑慮影響，出現較大幅度修正，近期雖有回穩跡象， 但整體仍處於落後階段。

瀚亞投信表示，今年資金不再集中於美國市場，開始流向其他經濟 體。儘管全球政經情勢仍可能影響股市走勢，市場普遍認為最壞情況 已過，加上美國經濟穩健發展，聯準會今年有望降息至少兩碼，有助 於提振市場信心。

保德信全球藍籌ETF（009810）經理人黃相慈分析，美國大而美法 案通過、就業強勁、以及關稅談判逐漸明朗，讓全球股市投資情緒仍 處於樂觀態勢，目前相對看好成熟股市以及受惠AI科技題材的相關； 且觀察過去單年美股表現，即使成長股在股市修正期間面臨沉重的獲 利賣壓衝擊，然在恐慌平息後，市場價格回歸企業獲利基本面將放大 成長股價格的後勢潛力表現。

台新全球龍頭成長主動式ETF基金（00986A）經理人蘇聖峰認為， 在對等關稅解放日後，美國經濟指標尚稱穩健，儘管川普的政策多變 ，但市場對消息面反應鈍化，回歸至基本面，從企業獲利表現來看， 科技七巨頭（Meta、亞馬遜、蘋果、Alphabet、輝達、特斯拉、微軟 ）財報及展望良好，利帶動科技業持續成長。

近期市場預期聯準會將於9月啟動降息，這一預期使得固定收益型基金成為資金的新宠兒。根據基金觀測站的統計數據，2025年6月，境外基金整體淨流入達到新台幣110億元，其中固定收益型基金吸引了273.1億元的資金，表現格外亮眼。與之相比，股票型基金則出現了302.8億元的淨流出，顯示了市場資金配置的趨勢正在轉向保守。

截至6月底，境外基金在台灣的總規模達到了4.2兆元，當月增長0.3%，年增長則為0.9%。從淨流入前十名的基金產品來看，包括5檔股票型、3檔固定收益型以及2檔平衡型基金。其中，富達基金－全球優質債券基金、摩根基金－美國策略升級基金，以及PIMCO全球債券基金，單月淨流入均超過50億元，這顯示了投資者對於高品質債券資產的熱情。

法人分析指出，6月市場情緒有所回暖，美股主要指數不斷創下新高，這促使部分投資者選擇獲利了結。美國股票基金單月淨流出達134億元，日本股票基金亦流出27億元。而聯準會今年有望降息兩碼，加上股市漲多後波動加劇，防禦型產品的吸引力隨之提升，這對固定收益基金來說是一個好機會。

瀚亞投信的優質公司債基金研究團隊表示，美國公債殖利率近期表現穩定，未因關稅議題引發通膨疑慮而上升，這反映了市場對經濟前景的擔憂。關稅對於大型企業和中小企業都造成了影響，債券殖利率的走勢可能會受到經濟展望的限制。隨著降息機率的升高，目前的高殖利率可能成為投資等級債最後的甜蜜進場時機。

摩根資產管理環球市場策略師林雅慧指出，儘管從估值角度來看，固定收益部分已經不便宜，但由於已開發市場的殖利率曲線仍有望呈現陡峭趨勢，加上全球經濟增長趨緩的壓力，因此已開發國家的政府公債在下半年反而有著較好的投資機會。此外，美國的非投資等級債目前的利差只有343個基點，而違約率僅有0.4%，因此非投資等級債仍具有其收益優勢，值得投資者在下半年納入資產配置。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒強調，整體非投資級債企業的資產負債表現良好，槓桿比相較於過去一季有所下降，且低於歷史平均。企業獲利展望屬中性偏有利，預期企業能夠應對接下來的債務到期並能取得再融資機會。個別機會將持續成為驅動績效表現的重要因素，因此聚焦於精選持債。

台灣金融市場近期表現亮麗，根據基金觀測站統計，2025年6月境外基金整體淨流入達110億元，其中固定收益型基金吸金273.1億元，成為市場新寵。這一現象背後，是市場對於聯準會預計將於9月啟動降息的預期。投資人資金配置趨向保守，選擇將資金配置於固定收益型基金，以應對未來可能的經濟不確定性。

截至6月底，境外基金在台總規模達4.2兆元，月增0.3%、年增0.9%。在淨流入前十名的基金產品中，股票型、固定收益型及平衡型基金均有涉獵。值得注意的是，富達基金－全球優質債券基金、PIMCO全球債券基金、富達基金-全球債券基金等產品，單月淨流入皆突破40億元，顯示投資人對高品質債券資產的熱情。

市場情緒回暖，美股主要指數屢創新高，但部分投資人選擇獲利了結，導致美國股票基金單月淨流出達134億元，日本股票基金亦流出27億元。這一現象反應出投資者在股市漲多後，對於波動加劇的擔憂，進而選擇防禦型產品。

瀚亞投信的優質公司債基金研究團隊指出，美國公債殖利率近期表現穩定，未因關稅議題引發通膨疑慮而上升。這一點反映了市場對經濟前景的擔憂。關稅不僅影響大型企業業務成長，中小企業亦面臨衝擊，債券殖利率走勢可能受限於經濟展望。

隨著降息機率升高，目前的高殖利率可能成為投資等級債最後的甜蜜進場時機。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫‧華勒表示，雖然面對經濟風險利差有所擴大，但違約狀況仍僅溫和增加。這主要因為整體非投資級債企業的資產負債表良好，槓桿比相較於過去一季下滑，且低於歷史平均。企業獲利展望屬中性偏有利，預期企業能經受接下來的債務到期並能取得再融資機會。個別機會將持續成為驅動績效表現的最重要因素，因此聚焦於精選持債。

投資未上市股票要先審慎評估風險，瀚亞投信是未上市股票，資訊相對較少，別相信來路不明的資料，以及陌生人的介紹，收集資訊對於新聞媒體甚至這網站的資料都不可全信，必須獨立思考，如果對於不熟悉的投資市場，就建議不要參與，投資有風險，如果已經可以承擔風險，做好功課可以與平台聯繫，交易上都是雙方議定價格，銀貨兩訖，避免交易上詐騙發生。現在詐騙集團會寫出公司前景的「研究報告」，並留下聯絡方式，企圖吸引不知情的人上當。而且現在詐騙集團不是一般話術而已，是有做產業研究，而且認真追蹤即時新聞，投資人真的要保持警覺。

瀚亞投信股票的交易流程

交易流程如下：

1.報價撮合：

買賣方提出要投資瀚亞投信或要賣瀚亞投信時，版主都會先行報瀚亞投信的價位等，彼此協議出雙方同意的成交價格；成交後，按照約定的價款、股票交付方式進行下個流程。

2.賣方:約時間及地點交付瀚亞投信股票

未上市股票有實體股票的交割方式跟無實體的集保交割(375券商辦理或673帳戶匯撥)方式，要先確認好是哪一種。

賣方賣股:當雙方協議好成交價後成交，未上市專業投資人會先與賣方約定時間地點進行股票交割流程，當到了現場時(375無實體則要約集保庫存所在的券商)，確認賣方股票及印章沒問題時，則馬上匯款，當匯款確認收到時，則會用印，完成後銀貨兩訖了。股款都是透過電腦匯款，立即會入帳，過去地點都會約在銀行刷摺確認，但現在手機網路銀行查詢入帳方便，所以現在都以賣方方便的地點為主。賣方要備妥「股票」、「原印鑑」、「出讓人姓名與身分證字號」。(375無實體則是準備券商集保存摺、身分證、開戶印章)

3.買方:辦理過戶後約時間地點交付股票：

當雙方協議好成交價後，會確認股票是實體股票還是無實體股票，確認後未上市專業投資人會向買方收取身分證影本及印章(新戶會代刻印章)並確認股票交付的時間及地點，然後帶股票至該股票發行公司股務部門或所委託的股務代理機構，完成過戶的手續，並依與買方約定的時間地點，交付股票及收取款項(通常會用匯款方式所以比較常約在買方要匯款的銀行)，買方會取得1.完成過戶自己名下的股票、2.證交稅單(紅色)3.印章。(如果是375則會約在買方的券商，辦理匯入買方的集保)

4.如何確認瀚亞投信股票真偽?

買方若需確認瀚亞投信股票真偽無誤，可以在過戶完成後聯絡瀚亞投信的股務機構、確定股東姓名與股東戶號相同也可確認股票正面的號碼與股務留存的號碼是否一致。

注意事項：

瀚亞投信是未上市股票也是有價證券，建議當面交易，銀貨兩訖，避免郵寄過程遺失引發爭議。除非協調好遺失責任對方付完全責任，否則還是以當面交割較為安全。

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瀚亞投信股票如何買賣?

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在台灣，並未明文禁止買賣未上市公司股票。

而股票是有價證券，屬於個人財產，

但是根據證券交易法，只有已取得特許的證券業者，才可以針對不特定對象的社會大眾，進行未上市股票買賣

簡單說就是非券商不得經營證券買賣事務。

一般的投資顧問公司並不能從事未上市股票買賣，只能提供諮詢服務，否則就是違反證券交易法。

所以當一般人想要買賣瀚亞投信股票，單純的個人買賣行為是合法的。

但是如果有涉及居間(仲介行為)、行紀之行為，那就有涉嫌違反證交法的疑慮。

因此瀚亞投信股票的交易買賣都只能進行私人間的直接買賣，不能有委託交易的是情形發生。

在IPO贏家這邊，所有的交易都是直接與IPO贏家的投資人直接交易，雙方協議好張數價格，直接成交，沒有額外收取手續費用，沒有勸募、推銷之行為。