兩類非投等債 有看頭 |日盛投信

根據EPFR數據的資金流向統計，非投資等級債持續獲市場青睞，預計2024年全球經濟將軟著陸，由於經濟已展現出優勢，法人預期當前債券利率價值將可為信用債券提供投資人良好的進場點，可關注全球非投等債與科技非投等債表現。

台新美國策略時機非投資等級債券基金經理人張瑋芝指出，儘管目前市場對於聯準會降息時間看法不一，但普遍共識是預期2024年第2季至第3季降息，聯準會已接近升息循環終點，最後一次升息通常伴隨著公債利率下滑，有助於非投資等級債券表現。

日盛投信固定收益研究團隊分析，從資金流向觀察，資金明顯流入信用債券，非投資等級債券基金更為顯著，市場正處於信貸周期的擴張末升段，美國實際經濟正成長，失業率相對穩定，預期核心通膨率將逐步放緩至2%目標區，加上相對健康的中產階級消費者和具韌性的勞動市場將可防止經濟陷入嚴重衰退，因此展望未來六至九個月時間，美國經濟可望軟著陸。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊指出，企業獲利逐季提升驅動信貸周期回升，信貸條件隨著降息而脫離緊縮，企業資產負債表可望出現改善。預計債市違約狀況應屬無虞，反觀科技非投資等級債券指數逾8%殖利率將可帶來積極的長期報酬契機。

此外，低利率環境、低債務到期、高產業透明度、高殖利率特性更使得科技債信用利差有更大收斂潛力。就債券表現來看，過去五個月，由於利率長時間維持高點，企業盈餘面臨挑戰，降評活動增加，可獲更多折翼天使債（Fallen Angel債）投資機會，預估未來一年Fallen Angel債金額將達300億~500億美元，商機不小。