停止升息後... 美投資級債長線報酬甜

今年下半年美國可望進入降息循環。根據歷史經驗，在美國停止升 息期間，美國投資級債報酬大勝全球投資級債，觀察機構統計，在2 006年6月∼2015年10月停止升息期間，美國投資級債報酬率高達71. 1％，優於全球投資等級債的報酬率53％；在2018年12月∼2022年2月 停止升息期間，美國投資級債報酬率高達17.7％，亦較全球投資等級 債的報酬率13.3％高。

台新美國20年期以上A級公司債券ETF（00942B）經理人黃鈺民表示 ，投資人可掌握A級美國龍頭企業債券漲升行情，美國投資級債券是 全球規模最大、流動性最佳的債券，主要是由體質穩健的美國龍頭企 業所發行，債券違約風險相對低，同時也能提供較公債為佳的殖利率 ，因此深受投資人喜愛。

A級債券優於BBB級債券，因BBB級債券違約風險相對A級債券高，若 被降評成非投資等級債，債券會被強迫拋售，導致價格大跌，且債信 品質較高，景氣循環變化中，能以較低風險參與市場較高殖利率水準 。

黃鈺民指出，美投資級債券目前價格來到大幅折價的甜蜜點，以美 投資級公司債指數為例，目前指數到期殖利率約達5％以上，處於近 十年相對高位，可說物美價廉，未來一旦啟動降息受惠相對大，應是 降息循環後投資首選，00942B是國內首檔聚焦A級美國龍頭企業20年 期債券，有利投資人掌握未來大多頭行情。

群益ESG投等債20+ETF（00937B）經理人曾盈甄認為，雖然市場期 待首次降息持續修正、甚至延後，使近期信用債市表現受干擾，但投 資等級債基於其殖利率水準仍優於公債，經濟前景具不確定性，穩健 資產配置需求仍高，投資等級債可望續吸金。

安聯投信強調，目前債券市場殖利率仍高，評價面仍具吸引力，違 約率也維持在低於長期平均水位；經濟成長幅度不如前兩年快速，但 仍保有一定動能，後續主要央行也繼續視數據來行動，總經基本情境 對債市有助提供支撐力。