消費支出疲弱 法人：陸股後市保守

上海綜合指數近期回檔至年初起漲點，對於陸股後市，法人看法仍 分歧，不敢太樂觀，法人表示，除房地產業深陷泥沼外，消費支出還 持續萎縮是其主要原因，接下來可觀察7月中旬即將舉行的三中全會 ，是否釋出更多令人驚艷的政策利多。

安聯投信分析，大陸前五個月工業企業利潤年增3.4％不如預期， 電動車及高科技相關企業獲利出色，但房地產低迷影響鋼鐵等產業。 標普確認大陸主權信用評級為A+，陸財政部稱這是對總體經濟韌性和 發展前景認可。

大陸將於7月15日至18日舉行三中全會，重點研究進一步全面深化 改革，推進大陸式現代化，預期政策措施與市場投資氛圍改善，持續 有助目前評價仍相對低陸股，未來密切關注有關大陸經濟政策調整的 跡象，三中全會通常會為長期經濟政策設定方向。

PGIM保德信中國品牌基金經理人林哲宇認為，6月陸股出現回檔， 但總體經濟底部浮現，房地產政策持續放鬆，趨勢性逐步往上，市場 流動性也自底部修復後，短線進入整理，籌碼面再度換手，但不改指 數震盪向上格局。

隨房地產、生產設備舊換新、汽車、家電補貼等政策陸續出台，有 望為下半年經濟帶來正向助力。目前市場焦點轉向為政策動態，房地 產仍為指標，另可進一步觀察7月中旬三中全會是否給予更寬鬆的表 述和支持。

野村投信新任投資長俞鼎基指出，大陸消費支出還是持續走下坡， 官方希望靠出口救經濟，因此最近不只看到大陸對美國、歐洲有貿易 摩擦。另人行雖宣布人民幣3,000億元要讓國營企業去投資當地房屋 庫存，官方的救市方案根本是杯水車薪，但陸股估值偏低，短期仍有 上漲機會。