星展：債券熊市有望逆轉，機會正浮現

<h2>高利率債券市場可能反轉？星展分析：Fed政策關鍵</h2> 美國總統大選後，市場預期川普當選機率上升，但聯準會（Fed）主席鮑爾的鴿派言論使市場回穩。星展銀行（台灣）分析，儘管地緣政治、選舉和通膨風險仍在，但美國經濟有降溫跡象，可能促使Fed政策轉向。 星展財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉表示，年初市場預期Fed會降息，但經濟成長穩健和通膨居高不下，導致美國10年期公債殖利率連續四年上升，債券市場創下1976年以來最嚴重的跌幅。 不過，近期的數據顯示美國經濟有放緩跡象。房屋、汽車等重要分項通膨回軟，失業率連續三個月上升，反映薪資增長可能下降。這可能促使Fed改變政策，債券熊市有望在下半年逆轉。 渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪分析，川普的財政擴張和減稅政策可能導致通膨上升，但美債殖利率在川普與拜登辯論後依然回升，反映債市的關鍵因素仍是美國通膨、經濟狀況和Fed政策。 劉家豪表示，共和黨政見也提到要控制通膨，因此川普當選後是否會使債市低迷仍是未知數。若通膨下降，Fed降息，債券殖利率將隨之下降。 陳昱嘉強調，即使利率不變，成熟市場公債和高品質投資等級債仍相對穩健且風險低。若未來Fed降息三到四次，報酬率可能達到9.5％～13.5％，即使利率不變，報酬率仍可維持約5.4％～5.5％。