投等債搶吸資金，固定收益有新契機

**降息預期升溫 投資級和非投資級債券獲資金青睞**

全球固定收益型ETF近期持續獲資金流入，過去一周淨流入金額達71.5億美元。其中，美國債市流入最多，達46億美元；歐洲債市也有4.6億美元資金流入。不過，亞洲債市則淨流出2.6億美元。

以信評來看，投資級債券獲27.3億美元資金淨流入，非投資級債券也獲得14億美元資金青睞。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽指出，聯準會本輪降息循環應會將利率降至3.75~4%的中性水準。然而，聯準會官員的利率點陣圖顯示，終點利率可能只有3%，反映出經濟在升息環境下的強韌表現。

不過，市場預期聯準會明年底將把利率降至2.75%。安聯投信表示，在這種情況下，平均到期年限約五年的債券投資組合不僅可以參與降息行情，還能避開長天期利率對景氣和財政赤字憂慮的反應風險。

富蘭克林收益投資團隊投資長愛德華．波克預期，聯準會將循序漸進降息，債券和利率敏感型資產將最受惠。因此，建議投資人維持債券配置高於股票。

不過，安聯投信提醒，市場對降息預期過於樂觀，已導致殖利率大幅下跌。因此，投資人應調整存續期策略，降低長天期債的曝險，增加短天期債的配置，以平衡收益和風險。

根據過往經驗，在非衰退的情境下，降息後股債資產都有表現空間。隨著政策轉向寬鬆，經濟和基本面有望獲得更多支撐，投資人可適時調整資產配置，把握市場機會。