利率攀升，債市投資新契機|聯邦投信

**聯邦投信：高利率環境布局投資等級債，把握降息循環收益**

聯邦投信分析，美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾重申暫緩升息，預期已達本波升息循環高點。在高利率環境持續下，建議投資人趁機布局投資等級債券。 觀察 2000 年以來的三次降息週期，聯邦投信指出，當美國聯準會利率分別為 6.5% 和 5.25% 時，美國公司債指數整個降息週期累積報酬率分別為 43.65% 及 70.54%，年平均報酬率達 10.60% 及 7.45%。 中信優息投資級債經理人呂紹儀表示，目前市場仍處於等待降息階段，投資追求較高息收的投資等級債券基金，可同時滿足資產品質、目標收益優化和資本利得機會等需求。 國泰 20 年美債基金經理人江宇騰分析，美國聯準會激進升息重創債市，但消費熱度一旦顯著下降，利率將反轉，加速啟動降息循環。屆時債券價格將上漲。 台新美國 20 年期以上 A 級公司債券 ETF 基金經理人黃鈺民指出，歷史經驗顯示，聯準會暫停升息至降息後一年，投資等級債報酬表現優於非投資等級債。A 級公司債券兼具較佳收益率和信用品質，是降息循環後的投資首選。 富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人保羅．維克表示，現階段各類債市殖利率高於過去十年均值，極具吸引力。在升息終止、靜待降息期間，收益機會依然可期，尤其是機構房貸抵押債 (MBS)，因利率高懸帶動房貸利率上走，提前還款率處於歷史低檔，風險大幅下降。 永豐 20 年期以上美國公債 ETF 基金經理人林永祥預期，美國今年貨幣政策將轉向降息，看好債券後市表現。長天期債因利率敏感度較高，在降息後資本利得成長空間較大。