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過去在美國聯準會升息環境下，美公債殖利率多呈現上移，但近期 從經濟數據及聯準會的官員發言內容來看，目前市場共識較傾向排除 繼續升息的可能性，且仍維持今年有降息的可能性，預期整體債券殖 利率將維持更長一段時間。投信法人分析，此環境下固定收益資產將 充分發揮其穩定收息的特質，其中投資等級債券因兼顧品質及收益， 此刻相對更具投資吸引力。

聯邦投信投資研究團隊表示，聯準會利率走高至10多年來高點，投 資等級債券殖利率也同步攀高到10多年來高點，以最新收盤的美國公 司債指數殖利率為例，殖利率已經來到5.52％，投資價值與機會可說 雙雙浮現。根據過往數據統計，升息停止後，投資等級債券的勝率高 ，可挑選主動式管理的債券基金，可以透過基金經理人的主動配置與 選債為投資人掌握最佳投資配置與標的。

富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人保羅．維克認為，現階段各類 債市殖利率高於過去十年均值，極具吸引力，在升息終止、靜待降息 期間，收益機會依然可期。其中，特別是機構房貸抵押債，最大風險 是因提前還款、進而導致該類資產資金池的現金流衍生不確定性，目 前利率高懸連動房貸利率上走，提前還款率目前處在歷史低檔，風險 已大幅下滑。

台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金經理人黃鈺民指出，目前 美國利率仍維持在相對高點，長天期債券的「存續期間」較長，利率 敏感度較高，如果聯準會開啟降息循環，市場利率將有機會下降，長 天期債券價格將有機會上漲，進一步獲取資本利得，因此，現階段投 資長天期債券可兼顧資本利得及較佳息收雙優勢，獲得亮眼報酬。



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美國聯準會5月利率不變，投信法人指出，投資等級債券兼顧品質 及收益，相對更具投資吸引力，有利可逢低布局。

聯邦投信投資團隊表示，投資人除留意通膨數據外、勞動市場也是 聯準會開始關注的重心，過去聯準會升息環境下，美國公債殖利率持 續呈現上移，但近期從經濟數據及聯準會的官員發言內容來看，目前 市場共識較傾向排除繼續升息的可能性，且仍維持今年有降息的可能 性，預期整體債券殖利率將維持較高原期更長一段時間。

固定收益資產將充分發揮其穩定收息特質，其中投資級債因兼顧品 質及收益，為投資人創造布局機會。可聚焦投資在美國債券市場，且 配置在安全性較高的投資等級債券，掌握利率高原期的債券甜甜價， 將為投資人創造穩定現金流，並卡位未來可能降息啟動後的潛在資本 利得空間。

第一金美國100大企業債券基金經理人林邦傑認為，相較於去年底 美債殖利率主要反映聯準會升息循環尚未結束，加上美國公債供給量 高於預期，且新發行中長期債券占比高，在持有期間風險考量下，推 升債券期限溢價差，而近期期限溢價差持穩，債券殖利率上揚是市場 對於降息預期修正的反應，市場預期後續美債殖利率再大幅彈升的空 間有限。

富蘭克林投顧表示，美國政府債GNMA長期表現穩健，2000年到202 3年僅三個年度負報酬，當股市重挫時，這類資產不只抗震有時更逆 勢上漲，近十年地緣政治事件爆發後的一個月、三個月或六個月，這 類資產皆有高於全球複合債和非投資級債的亮眼成績。建議美國政府 債GNMA高品質、較公債高的收益與高流動性等優勢，適合納入組合中 分散風險、增加資產樣貌的豐富性。

景順首席全球市場策略師Kristina Hooper強調，一旦有更多跡象 顯示美國抗通膨取得進展，就有理由持樂觀態度，目前市場經歷的回 調仍然健康，且風險資產評價更具吸引力，市場中仍有大量資金處於 觀望態度，隨時會流入市場。

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聯邦投信推出美國優選投資等級債券基金，將在5月6日募集，每單位發行價新台幣10元或美元10元。該基金投資美國、聚焦投資等級債、精選百大企業，三者環環相扣優化投資風險，降低地緣政治風險同時帶來穩健收益。

針對目前聯準會（Fed）的最新動態，聯邦投資研究團隊分析，近期美國總經數據顯示，美國的經濟仍維持強勁，也愈來愈往軟著陸的方向發展，尤其IMF上修今年美國的GDP至2.7，而在聯準會主席鮑爾在最新的會議中，提及通膨尚未在預期內具有明確性下降，因此市場解讀，降息時間可能再延後。

聯邦投資研究團隊說明，若將時間拉長至兩到三年來看，美國通膨在2022年已經觸頂，現在是處於慢慢下降的趨勢。然而，若以價格波動度考量，短期通膨指標可能略有波動，也是在可接受的範圍內，不過以擁抱高息收的角度上，現在的時機反而為投資人提供更漂亮的進場機會與成本。

另外，投資等級債具備信用利差的收益，在利率高原期時，利率風險持續波動，但利息也相對於高於公債，故投資人布局投資等級債時，會有利差報酬及擁有利率風險收益機會。除非遇到急速降息讓風險上升，否則在漸進式降息趨勢下，信用利差都不會明顯放大。

聯邦美國優選投資等級債券基金投資於美國，聚焦美國前百大市值的企業，無須憂慮地緣政治風險，又能帶來穩健收益。另外，主動式操作搭配增益策略，可以調整投資組合的存續期間，有效降低利率波動風險。



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台股昨（14）日多空交戰，指數上演19,900點保衛戰；現階段大盤處於高檔震盪，諸如豐興（2015）、聯強、正新、長榮航、臺企銀、國建、長榮等個股，累計營收成長佳、股價淨值比低，且股價站穩月線的族群，短線布局攻守兼備。

台新投顧副總黃文清表示，現階段台股已經來到2萬點大關附近的壓力區，盤勢可能形成高檔震盪格局，畢竟台股短線漲幅不小，將以5日線19,858點為強弱參考指標。

展望盤勢，雖然大盤短線多空震盪劇烈，但盤面抗震族群已開始反映營運成長題材，儘管台股震盪整理，但估計法人資金後續仍有機會陸續回流，建議投資人仍以選股不選市為操作原則。

黃文清說，現階段國際股市震盪，加上台股同步整理，盤勢已由整體表現轉變為個股演出，若能尋找營收成長不錯、且股價淨值比低的個股，應可收反彈時股價衝高、投資風險又低的攻守兼備原則。

統計上市櫃個股中，今年前二月營收呈現年增表現、股價淨值比低於兩倍、且技術面站穩月線的個股，計有13檔，主要分布在光電、電子通路、電腦周邊等電子股，以及營建、航運、橡膠、鋼鐵、金融等傳產股。

在今年前二月營收年增率方面，國建、國泰金、長虹、裕民、長榮等，均年增超過三成；另外，聯強、神達、長榮航、友達、台橡、臺企銀、正新、豐興等，今年累計營收也都較去年同期穩步攀升。

進一步觀察這些個股股價淨值比，友達、長榮、國建、神達、台橡等低於一倍；其他股價淨值比介於兩倍至一倍間的個股，還包括國泰金、臺企銀、長虹、裕民、長榮航、正新、聯強、豐興等。

聯邦投信投資長吳裕良指出，大盤近期多空震盪，未來指數若要續攻，勢必有賴抗震族群領銜表現，目前已有不少個股站穩月線之上，其中，「獲得市場青睞及營收成長的族群，多是在產業擁有利基型特性，或是利多題材的個股」。

「加上產業位處淡旺季交接，部分個股的股價投資價值浮現，等待台股新一波漲升攻勢再起，指數仍有機會再度向上挑戰高點，投資人可以選擇景氣回溫的股票布局。」法人說。



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2月營收密集出爐，業績題材受矚目；截至昨（5）日，宏捷科（8086）、圓剛、圓展等「營收動能向上」族群，2月營收較上月與去年同期齊步成長，今年前二月營收亦較去年同期擴增，可望擷取盤面目光。

台股昨天由台積電帶頭衝，AI相關概念股包括ODM廠、機殼與散熱族群等跟上腳步重啟攻勢，最高漲至19,453點再創新高，但創高後殺尾盤，漲幅收斂，終場漲81元，以19,386點作收。

由於正值月初營收密集公布期，上市櫃公司接續發布今年2月營收，年初產業淡季及農曆年假影響工作天數減少，是否連動衝擊出貨，造成營收減少，備受矚目。

台新投顧副總黃文清表示，台股2月營收接續公布，年報陸續揭曉、法說會也接續召開，另外各上市櫃公司近期也發布股利政策，都受到投資人關注。

現階段大盤高檔多空震盪劇烈，未來影響台股觀察重點，在於國際股市表現，以及各公司營收數字、原物料行情走勢等。

就基本面看，大型電子股景氣回升態勢沒有改變，預計在營收陸續公布完畢後，市場資金有機會持續進駐，屆時大盤有機會展開新一波多頭攻勢。

根據統計至昨天，在已公布2月營收個股中，有十檔無論是營收月增率、或年增率均向上成長，今年前二月營收亦較去年同期擴增，主要分布在半導體、網通、電腦周邊等電子股，傳產有生技、汽車、造紙、電機、金融等次族群。

觀察2月營收月增率，中福、寶隆、京城銀、圓展等，均月成長超過一成；瑞穎、長聖、宏捷科、全訊、圓剛、艾姆勒等，2月營收也都較上月穩步攀升。

進一步分析2月營收年增率，宏捷科、瑞穎、中福、長聖等，均年增四成以上；其他2月營收較去年增逾一成個股，還包括寶隆、圓展等。

聯邦投信投資長吳裕良指出，2月營收年增率與月增率同步大幅成長個股，股價表現相對亮眼，這些具有業績題材支撐族群，將扮演大盤多頭攻擊重心。

至於操作上，短線投資人操作心理可能相對保守，但趨勢看好族群，成長性可望優於總體經濟，選股仍是致勝關鍵；在2月營收陸續公布同時，盤勢短期焦點仍將以業績成長股為主軸。



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展望龍年，法人指出，全球經濟平穩著陸機率高。不過，美國聯準會（Fed）降息時程及幅度、財政、大選、地緣政治等都是變數，建議龍年投資宜適當配置優質股債，打造相對穩健的收益投資組合。

美國通貨膨脹數字高於預期，市場降低對於Fed在3月降息的預期。聯博投信認為，Fed走向降息的最後一哩恐怕會比預期牛步，市場也會持續波動，目前對Fed今年降息幅度已從6至7碼（1碼為0.25個百分點）下修到5至6碼。

富達投信投資長陳威宏認為，龍年投資的關鍵，在於持續關注高利率對未來經濟成長影響的遞延效應。由於短期美國經濟表現仍具韌性，且主要國家央行從緊縮貨幣政策逐漸轉向寬鬆，投資人宜選擇性承擔風險，同時審慎挑選優質標的，增持全球優質股與美元優質債券。

在股票方面，陳威宏表示，市場不確定性仍高，投資人可採取全球存股優勢策略，以獲取收益並因應波動，因為股息收益是抗通膨及抗波動的良好工具。若同時搭配ESG永續投資策略，更能強化下行風險保護。

統計顯示，在暫停升息期間及暫停升息後，股息收益績效佳。1930年以來，投資股票獲得的總報酬中，近40%來自股息。此外，過去20年來，股息持續成長指數表現優於S&P 500指數，波動也較低。若以獲利具韌性的高品質企業獲取股息，搭配個股選擇權收益提高資本成長潛力，有望追求年化報酬率7%至8%。

在債券方面，陳威宏認為，從基本面、政策面、收益面來看，固定收益投資在龍年可望有不錯表現。他建議投資人，選擇以美國為主的公債，搭配投資等級公司債，鎖定較能承壓的大型優質企業，同時因應不同景氣循環，靈活彈性調整資產配置。

聯博投信固定收益資深投資策略師江常維建議，穩健型投資人不妨藉由多元配置各債種布局債市。



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元月營收密集出爐，上市櫃公司業績表現備受矚目。截至昨（5）日為止，台光電（2383）、亞德客-KY、東陽、邁達特、明基材等，今年1月營收的月增率與年增率齊步向上成長，這些「業績成長股」可望躍居盤面抗震指標，擷取盤面目光。

時序邁入2月初之後，台股正值1月營收的密集公布期，上市櫃公司接續發布營收，產業的淡旺季變化是否連動影響出貨表現，進而牽動營收消長，備受市場投資人關注。

台新投顧副總黃文清表示，在台股盤勢呈現多空拉鋸下，投資人農曆年開紅盤後，應回歸基本面來選股，目前因1月營收接續公布，法說會也接續召開，另外，去年年報也將邁入公布高峰，上述變數均將受到市場關注。

未來影響台股的觀察重點，在於國際股市表現，以及各公司的營收數字等。就基本面來看，大型電子股如半導體、蘋概、網通等，景氣成長態勢沒有改變，預計在營收陸續公布完畢後，法人資金農曆年後將有機會陸續回籠。

根據統計，截至昨天為止，在已經公布1月營收的個股中，無論營收月增率或年增率均向上成長，以元月營收月增率來看，智伸科、明基材、亞德客-KY等，均月增超過一成；另外，宏捷科、京城銀、東陽、中砂、邁達特、台光電、華孚等，營收也都較上月穩步成長。

進一步分析1月營收年增率，宏捷科、台光電、亞德客-KY、東陽、華孚等均年成長三成以上；其他1月營收呈現年增的個股，還包括明基材、邁達特、智伸科、中砂、京城銀等。

聯邦投信投資長吳裕良指出，1月營收年增率與月增率同步大幅成長的個股，股價表現可望相對抗震，這些具有業績題材支撐的族群，未來在大盤多頭續攻時，將扮演攻擊重心。



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近期美股延續2023年強勁的漲勢，美股財報季持續提供普遍優於預 期的個股財報與展望的同時，AI題材在CES國際消費性電子展之後持 續發酵，台股也跟著受惠。投信法人預期，台股今年科技股將是欲小 不易。

聯邦投信投資長吳裕良指出，今年是AI相關類股的業績驗證與實際 應用年，實際業績將明顯影響相關類股股價表現。在台股加權指數站 上18,100點，次產業表現差異甚大，其中，面板設備、矽智財、IC零 組件、生物辨識漲幅領先。

AI持續帶動產業營收獲利成長趨勢，惟實際傳統伺服器受到預算排 擠的狀況仍然持續。看好科技子產業，包括晶圓代工、半導體設備、 矽智財、ABF。

日盛投信台股投資研究團隊表示，近期為美股財報周，科技及AI相 關個股均在法說會釋出利多及營運亮點，也使供應鏈同步受惠，國際 股市有望延續正向氛圍，台股多頭格局有望維持。雖然時間與幅度的 預期有修正，但聯準會降息趨勢並未反轉，台股中長多格局未改變。

降息循環有利科技股，加上電子業庫存已低、電子新產品問世助攻 ，預期科技股仍將扮演2024年的台股主軸。

台新主流基金經理人張格靜認為，整體經濟愈來愈確定軟著陸方向 ，經濟迎來溫和復甦，產業面多數企業獲利有低基期有利因素，獲利 即將邁入成長期，下行風險仍有限，短線若遇較大回檔可逢低分批布 局。

類股續看好受惠AI趨勢、營運展望優於市場預期的族群，包括AI運 算題材相關個股，營運重回高成長的半導體、記憶體、手機、PC/NB 等電子類股，具個別題材或股價位階低個股包含航太、低軌衛星、生 技、電動車等。

元大台灣高股息優質龍頭基金研究團隊強調，觀察全球半導體出貨 金額年增率自2023年3月落底後，於2023年11月轉正。半導體產業復 甦漸趨明朗，經過去年一整年科技業調整庫存後，貿易量恢復成長， 只要地緣政治不再惡化，台灣製造業將轉為正成長並逐季成長。高效 能運算、人工智慧、車用電子等新興應用都將推動製造業生產動能。



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聯邦投信因為是未上市股票，所以無法透過證券商系統進行買賣，想要買賣都是透過私人間交易，只要雙方協議好價位，就可以約定辦理過戶事宜。想要交易聯邦投信股票可以利用這平台參考聯邦投信的股價，想要買的可以參考賣價，想要賣出的參考買價，直接把要買或要賣的股票填入表單，或者直接加入LINE與版主聯繫，直接溝通。

投資未上市股票要先審慎評估風險，聯邦投信是未上市股票，資訊相對較少，別相信來路不明的資料，以及陌生人的介紹，收集資訊對於新聞媒體甚至這網站的資料都不可全信，必須獨立思考，如果對於不熟悉的投資市場，就建議不要參與，投資有風險，如果已經可以承擔風險，做好功課可以與平台聯繫，交易上都是雙方議定價格，銀貨兩訖，避免交易上詐騙發生。

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聯邦投信股票的交易流程

交易流程如下：

1.報價撮合：

買賣方提出要投資聯邦投信或要賣聯邦投信時，版主都會先行報聯邦投信的價位等，彼此協議出雙方同意的成交價格；成交後，按照約定的價款、股票交付方式進行下個流程。

2.賣方:約時間及地點交付聯邦投信股票

未上市股票有實體股票的交割方式跟無實體的集保交割(375券商辦理或673帳戶匯撥)方式，要先確認好是哪一種。

賣方賣股:當雙方協議好成交價後成交，未上市專業投資人會先與賣方約定時間地點進行股票交割流程，當到了現場時(375無實體則要約集保庫存所在的券商)，確認賣方股票及印章沒問題時，則馬上匯款，當匯款確認收到時，則會用印，完成後銀貨兩訖了。股款都是透過電腦匯款，立即會入帳，過去地點都會約在銀行刷摺確認，但現在手機網路銀行查詢入帳方便，所以現在都以賣方方便的地點為主。賣方要備妥「股票」、「原印鑑」、「出讓人姓名與身分證字號」。(375無實體則是準備券商集保存摺、身分證、開戶印章)

3.買方:辦理過戶後約時間地點交付股票：

當雙方協議好成交價後，會確認股票是實體股票還是無實體股票，確認後未上市專業投資人會向買方收取身分證影本及印章(新戶會代刻印章)並確認股票交付的時間及地點，然後帶股票至該股票發行公司股務部門或所委託的股務代理機構，完成過戶的手續，並依與買方約定的時間地點，交付股票及收取款項(通常會用匯款方式所以比較常約在買方要匯款的銀行)，買方會取得1.完成過戶自己名下的股票、2.證交稅單(紅色)3.印章。(如果是375則會約在買方的券商，辦理匯入買方的集保)

4.如何確認聯邦投信股票真偽?

買方若需確認聯邦投信股票真偽無誤，可以在過戶完成後聯絡聯邦投信的股務機構、確定股東姓名與股東戶號相同也可確認股票正面的號碼與股務留存的號碼是否一致。

注意事項：

聯邦投信是未上市股票也是有價證券，建議當面交易，銀貨兩訖，避免郵寄過程遺失引發爭議。除非協調好遺失責任對方付完全責任，否則還是以當面交割較為安全。

聯邦投信股票如何買賣?

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