趨避風險 新興貨幣、黃金成新寵 |星展(台灣)商業銀行

面對全球經濟和政治環境的不確定性，市場對於避險貨幣的需求更 加敏銳，外銀觀察，若以避險需求來看，美元受到其低交易成本和高 流動性的支撐，仍然是客戶的首選，但若有其他如商業交付或投資需 求，日圓、瑞士法郎、澳幣也具投資和避險作用，近期市場更關注新 興市場貨幣如印度盧比、印尼盾、韓元和南非蘭特等幣別，另一項較 受歡迎的避險資產則是黃金。

滙豐環球私人銀行及財管北亞首席投資總監何偉華指出 ，與今年初相比，美元套利交易需求目前較有限，在G10集團中，對 歐元和瑞士法郎持審慎觀點，英鎊表現應較強韌，隨著多數央行走向 相同，更偏好新興市場優質貨幣，如印度盧比和印尼盾因經濟影響因 素強勁、韓元因科技前景穩健、南非蘭特因政治和本地不明朗因素減 少而持積極觀點。

黃金價格最初受到聯準會暗示即將降息驅動而創下歷史新高，金價 歷來與聯準會利率區間存在負相關，即溫和政策週期下，金價表現優 秀，主因是持有黃金的機會成本大幅下降、提高黃金需求，溫和政策 週期和地緣政治風險應可為金價帶來支持，但實際利率偏高將阻礙金 價上升，對黃金持中性觀點。

渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪表示，避險貨幣中，美元 仍是客戶面對風險時的首選，主因是美元的高流動性，代表買賣時的 價差較小、交易成本低，其他避險貨幣如瑞士法郎和日圓，因其交易 成本受流動性影響，導致交易成本略高於美元。客戶在選擇避險貨幣 時，不僅會考慮其避險功能，還會評估能否透過該貨幣進行進一步的 投資配置，使得美元相比其他避險貨幣，擁有更高的優勢。

星展銀認為，美元是客戶最主要持有外幣幣別，其他台灣客戶經常 持有之外幣還包含歐元、日圓和澳幣等，主要受投資商品種類的多元 化、置產需求及旅遊等用途影響，但觀察近期的持有比例及偏好，並 無較明顯的變化。