星展：美國延後降息，美元受惠上漲|星展(台灣)商業銀行

**美元受Fed降息預期影響 維持強勁走勢** 美國聯準會（Fed）降息幅度與時機預期調整，影響外匯市場走向。星展集團預期Fed今年將降息2碼，明年再降4碼，原本預期的6～7碼大幅減少。 美元強勢受惠於避險情緒升溫，投資人將資金轉移至美元。星展集團預估美元指數（DXY）將延續強勢，今年第二季維持107高位，隨Fed降息預期，下半年則將走弱，預估第四季降至104.7，2025年第一季再降至103.5。 **日圓貶勢難止 BOJ恐再升息** 日圓今年來表現最弱，對美元貶幅超過11%。日本央行（BOJ）維持利率不變，但星展集團認為BOJ將持續利率正常化，預期2025年將再次升息，2024年下半年也存在再次升息風險。 儘管星展集團預估美元兌日圓匯率將在今年第二季至2025年第一季間溫和走低，但美元延遲降息時機和幅度較小，短期日圓波動仍可能劇烈。 **黃金需求強勁 星展調高目標價** 星展集團指出，央行買盤是黃金結構性趨勢，儘管降息預期推遲，但貨幣政策不太可能無限期維持緊縮。當利率開始下滑時，將利多黃金表現。 此外，地緣政治風險和一般投資人對黃金實體資產的需求，也支撐著金價。星展集團將黃金12個月目標價上調至每盎司2,500美元，建議投資人將黃金納入投資組合分散風險。