匯豐評估美國延後降息對台影響：經濟穩健，衝擊有限|匯豐(台灣)商業銀行

匯豐銀行：Fed降息時間點引關注，關鍵在原因非時機

儘管美國通膨數據有所緩和，但步伐不如預期，導致市場推測聯準會（Fed）降息時間可能會延後。不過，外商銀行匯豐銀行認為，目前降息原因比何時降息更重要。匯豐銀行強調，只要Fed不是為了經濟過度衰退而降息救市，對台灣金融市場的衝擊將不大，也不會對台股造成不利影響。

市場對於Fed降息時間點尚未有明確共識。渣打銀行財管處投資策略部主管劉家豪表示，如果延後降息的理由是經濟足夠強勁，對台灣等新興市場的衝擊相對較小。因為經濟基本面強勁有助於提振台灣等出口導向國家的經濟。此外，現在降息並非唯一刺激金融市場的因素，更應關注降息背後的原因。

劉家豪指出，如果Fed降息來得快速又急促，才需要擔心是否因經濟衰退而緊急降息救市。過去2008年金融風暴和2020年疫情期間的緊急降息，都是因為前景看淡而採取強勢降息刺激經濟的措施。

即使聯準會暫時按兵不動，金融市場仍會自行消化。劉家豪分析，包括企業獲利、民生消費和就業指數等經濟指標表現都不錯，風險性資產如股市也不容易大幅下跌。1月份市場預測Fed今年會降息7碼，現在預測只剩3碼，但股市仍持續創新高，顯示市場反應的是「降息原因」，而非降息本身。暫時不降息可能導致股市短暫波動，但只要不是經濟衰退，股市可能震盪後又回穩。

目前原物料價格並無明顯上漲，通膨由需求拉動而非成本推動。經濟熱絡才會導致通膨，通膨下降太快反而代表需求疲弱。除了觀察通膨是否持續緩步下行，也可以留意Fed是否釋出「再觀察」而非強調通膨的言論，這代表經濟沒有衰退的隱憂。今年如果啟動降息，將會是預防性降息，最快於6月開始。

匯豐銀行表示，Fed日前釋出鴿派訊息，預計降息時間點可能落在6月左右，今年總計降息3碼。