星展：美聯準開啟降息 美元走貶可期

**星展展望美元貶值趨勢 Fed將降息兩碼**

隨著美國聯準會（Fed）為控制通膨而積極升息，美元指數一度強勢飆漲。不過，星展集團預測，美元貶值趨勢將重啟。 星展預期，Fed將在未來四季各降息50個基點，將聯邦基金利率降至3%。這將推動美元指數在未來12至15個月跌破100點。 Fed降息的決定反映出對通膨壓力緩解的信心。星展預測，2024年美國經濟成長率將放緩至2.3%，2025年進一步降至1.7%。

**川普當選恐對全球經濟構成威脅**

星展強調，美國總統選舉結果可能影響美元走勢。如果前總統川普當選，美元可能走強；如果副總統賀錦麗當選，美元可能會走弱。 然而，星展認為，下任總統任期將於2025年1月開始，屆時Fed將處於降息週期，而非升息週期。因此，選舉結果對美元的影響可能有限。 川普的保護主義政策對全球經濟構成更大的威脅。賀錦麗的總統任期則對亞洲新興市場有利，可能助推當地貨幣升值。

**歐元受惠於去美元化**

歐元兌美元預計將進入1.10至1.15區間的上緣。雖然歐洲央行降息步伐較Fed慢，但歐元可望受惠於去美元化和歐元區通膨下滑。 英鎊的前景也有改善跡象，主要受惠於英國政治局勢穩定和經濟復甦加快。

**日圓升值趨勢持續**

日圓兌美元預計將持續走升。儘管日本銀行升息，但Fed降息將抵銷其影響。市場也將繼續關注日圓套利交易平倉的風險。

**人民幣貶值壓力舒緩**

隨著Fed降息，人民幣貶值壓力得以舒緩。中國人民銀行可能採取更市場化的定價方式。然而，由於經濟條件疲弱，降息和支持性政策可能持續，限制人民幣的升幅。